很多的品牌都随着时代的变化在更新换代着，比如“银鹭”这个国产巨头被收购了，还有一些国产巨头却直接倒下了。这家国产巨头企业就是方正集团。
方正集团成立于1986年，是北京大学投资创办的大型国有控股企业集团，旗下有6家上市公司，员工数多达近4万，曾排在中国500强企业的第138位，还是亚洲品牌500强的第196名，可以说在行业内，有着极高的声誉和地位。
然而就是这么一家企业，最近却破产了，方正集团的6家上市公司，同时发布了一条公告，表示北京银行申请对方正集团进行重整。方正集团作为中国最大的校企，作为一个体量超过3600亿的大型企业宣告破产重整。
方正集团目前有着高达3000多亿元的债务，这一笔巨额负债长期没有得到清偿，这使得方正集团，要被北京银行重整，而这笔债务的来源，还得从去年说起。当时方正集团无法按期偿还一笔20亿元的债务，而由此导致的负面影响接踵而至，北大方正集团长期信用等级下调，评级展望为负面。所以方正证券也被冻结。
尽管如此，方正证券的持有人，仍然对方正有着很强的信心，觉得假以时日方正一定会清偿完这笔债务，于是全票同意方正集团，延期支付这笔债务的本金，并将清偿日期定在2020年的2月21日，结果日期还没到，方正集团就收到了来自北京第一中级人民法院的通知，说北京银行申请对方正集团进行重整，理由是方正已经不具备，在确定日期前清偿债务能力，不过仍然具有重整的价值。
方正集团就这么进入了重整期，果然到了约定还款日，方正最终也没有还清这笔债务。根据数据统计，截至2018年年底，方正集团总收入为1300亿元，总资产为3600亿元，如今却连区区20亿的借款都还不上了，真是令人唏嘘。
而方正之所以连20亿都还不上，是因为这些年来，方正为了进一步扩大企业规模，大肆向外举债，收购了大量的项目。 但是这些项目却不尽人如意。
早在2018年的时候，年收入高达820亿元的方正，净利润却只有不到4亿元，营收规模不断放大，率在不断增加，业务却连年下降，营收持续亏损，这一切导致发现如今的结果，2019年9月份方正的负债已经达到了3000亿，负债率高达83%，走投无路面对如今的结果，也只能被迫接受了。
方正的结局，令人出乎意料，但是也在情理之中，毕竟想要发展，起码也得尊重客观的规律，有计划的一步步扩大规模，又一国产巨头倒下，曾坐拥3600亿资产，如今却连20亿都还不上，方正年年疯狂借债，盲目发展自己，最终导致入不敷出，最终还是败在自己的手上。
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按照北京市第一中级人民法院决定，方正集团重整案第一次债权人会议于30日以网络会议方式召开。据方正集团债权人透露，该次会议审议表决了《北大方正集团有限公司财产管理方案》及《关于北大方正集团有限公司债权人会议召开及表决方式的议案》。
方正集团公告显示，截至4月19日，共有434家债权人向管理人申报了438笔债权，申报债权金额共计1628.26亿元。另据21世纪经济报道，当日会议披露，方正集团截至4月21日已确认的债权金额合计1126.76亿元，其中普通债权合计1027.6亿元，有财产担保债权合计99.16亿元。而截至2019年9月底，方正集团总资产规模为3657.11亿元，总负债为3029.51亿元，资产负债率约83%。
“按照上述数据来看，方正集团仍是一个良性资产，应该会吸引有不少战略投资积极进入，通过重整计划的可能性会很大，但不排除某些特殊原因。”北京策略律师事务所高级合伙人兼资本市场部主任柏平亮接受记者采访时说。
然而，对于方正集团的重整，业内人士对结果的预期不一，但普遍认为，司法重整具有时间短、效率高的明显优势，能够法律框架内最大限度内提高债权人清偿比例。
第一次债权人会议决定北大方正最终的命运
今年2月19日，北大方正公告称，已于当日收到北京市第一中级人民法院送达的民事裁决书，裁定受理北京银行提出的对北大方正进行重整的申请，指定北大方正清算组担任北大方正管理人，北大方正清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。
由此，北大方正开始进入重整程序。
对于今日举行的北大方正债权人会议，柏平亮表示，“第一次债权人会议意义十分重要，他审议表决的重整计划结果将直接决定北大方正接下去的命运。如果表决通过，重整计划草案将会被提交至法院，待法院批准后，进入重整实施阶段，产生的结果对债权债务人都具有法律效力。反之，如果该计划没有通过，北大方正则将进入破产清算程序。”
根据《企业破产法》规定：第一次债权人会议由人民法院召集，自债权申报期限届满之日起十五日内召开。债权人会议的决议，由出席会议的有表决权的债权人的过半数通过，并且其所代表的债权额，必须占无财产担保债权总额的半数以上，但是通过和解协议草案的决议，必须占无财产担保债权总额的三分之二以上。
债权人透露，该会议采取线下书面表决方式，届时出席会议的有表决权的债权人应在会议结束后20日内(即5月20日之前)向管理人送达书面表决票，表决票及收件信息将在会议召开期间通过网络平台发布。
柏平亮说，对于优质资产最好的方式就是重整盘活。重整具有时间短、效率高的明显优势，有利于保护债权人权益，维持企业营运价值、职工稳定和资产完整等优点。进入司法程序后，所有问题都是在法律监督下的公开透明的平台上解决，确保此前的股权纠纷得到公正处置，确保重整计划得到债权人认可。
国泰君安分析师覃汉认为，内在价值与外部支持是重组能否成功的两个决定要素。从内在价值看，核心资产价值较高以及重组后经营前景较好的违约主体容易重组成功。从外部支持看，大股东以及政府支持也是提高破产重整企业清偿率的重要因素，要关注股东以及政府的提供支持的意愿以及能力。
“根据近些年的企业重整实例来看，重整失败的案例是很少的，一般都是一些技术落后、产品滞销的困难企业，而北大方正无论是技术积累还是产业布局，都有着较好的重整价值，很大概率可以浴火重生。”业内人士说。
业内人士对最终结果预期不一
众所周知，北大方正的债务危机公开引爆于一只短期债券。2019年12月2日，北大方正发布公告称，由于流动资金紧张，不能完成旗下20亿元债券的本息兑付。正是这只北大方正集团历史上首只违约债券掀开了方正证券大股东兑付危机的冰山一角。
随后，联合资信将北大方正集团有限公司主体长期信用等级由AAA下调至A，评级展望为负面。中证评级将北大方正集团主体信用级别由BB+pi调整至Cpi。
4月15日，北大方正集团有限公司发布公告称，鉴于公司已于2020年2月19日被北京市第一中级人民法院依法裁定进入重整程序，目前重整工作正在进行中，依据重整相关法律规定，重整期间公司不得个别清偿，故公司存续期内的债券均暂无法兑付兑息。
根据新华财经统计，北大方正存量债券共计30只，规模合计413.5亿元，其中多数为私募债。
一位私募机构人士的表示，虽然该机构持有的规模较小，但是等待重组结果或许将会得到较好的清偿方案。因为之前有多方消息称，包括正大、珠海华发、中交建等企业均被曝与北大方正有所接触，而方正集团管理人4月21日发布了关于招募战略投资者的公告，一旦顺利引入战略投资人则是重大利好。
然而无论是北大方正违约债券的交易情况还是方正集团股东方面的内在问题，让一些业内人士并不看好。
由于违约债券的交易量萎缩无法实现大规模转手，相关基金公司跟踪三方估值被动调整净值导致产品下跌。全国银行间同业拆借中心就发布公告称，4月17日银行间市场达成首笔到期违约债券跨境交易，债券名称为“19方正MTN001”，成交价格仅20元，券面金额共计人民币2000万元。
而另一个值得注意的事件是，2019年6月北京市一中院立案受理北大资产公司诉方正集团在2004年的改制无效一案，仍在诉讼中，结果未定。同年12月又有北大方正集团二股东北京招润投资管理有限公司公开指责北大方正大股东北大资产经营有限公司“违规接管”北大方正旗下的北大资源集团。北京招润认为，此举将影响方正集团化解债务危机，影响稳定重组。
华创证券周冠南分析，目前发行人的处置类型主要分为协商及债务/资产重组、违约求偿诉讼、破产程序、担保及第三方代偿。截至目前，2018年以来首次违约的主体中有6家已经进入债务/资产重组，25家进入破产流程，1家由第三方代偿，另外仍有44家主体处于协商或违约求偿诉讼过程中，未有明确解决结果。
柏平亮指出，对于北大方正的债权人而言，重整或许是最好的方式了，不仅能够让方正集团“起死回生”更加规范合理，还能在法律框架内最大限度内提高债权人的清偿比例。“希望方正集团最终能够实现各类资产的有效分离，对维护债权人利益和企业良性发展起到很好的示范作用，达到预期的社会效益。”
