全球疫情日益加剧，美股十天熔断四次，各国央行大放水，在全球经济将进入大衰退的恐慌情绪笼罩下，全球投资者都在大规模地抛售风险资产，转而大量抢购黄金。
有句话形容这种疯狂程度：人们现在只囤两样东西：厕纸和金条。
在泰国有名的耀华力路上，多家金店门口也排起了数百米长队，不过，大家不是在抢购黄金，而是在疯狂抛售。
图源：khaosod.co.th
4月14日，金价飙升至七年高位，一度突破1726美元，加上泰铢一直贬值，今年以来，以泰铢为单位的金价已经上涨超过24%。
于是，泰国散户纷纷拿起金条金饰前去金店兑现。
仅耀华力路上的一家金店，14日这天买入的黄金总额就达到2亿泰铢（610万美元），这意味着，整条路上所有金店的总额可能达到数十亿泰铢。
连泰国黄金交易商协会主席吉蒂都说：“这60多年来，我从没见过大家排这么长的队抛售黄金。”
这太不寻常了。
检验市场抛售黄金的另一个风向标，就是最近三个月的黄金进出口数据，因为泰国的金店通常是将从当地人手里买入的黄金转售到国外，所以从黄金的出口量可以看出国内的出售量。
来看泰国商务部的数据，今年前两个月，黄金出口量为51994公斤，是进口量的三倍多。再看黄金净出口量，2月是18052公斤，3月是17638公斤，加起来已经远超2019年总净出口量13528公斤。
由此看出，泰国市场确实出现了黄金抛售潮。
回看历史，08年金融危机爆发后，2009年1月，泰国黄金市场同样出现黄金抛售潮。一周内，黄金的抛售量达到2007亿泰铢，当时很多金店同样因为现金储备短缺而关闭交易，要不就换成支票付款。
两次经济危机之下，泰国民众都跟全球主流背道而驰，到底是什么引发泰国的疯狂抛金潮？
想弄清楚这个问题，我们首先要想，什么情况下才会抛售黄金。
一是黄金不保值了，二是手头缺钱了。
众所周知，黄金作为全球公认的资产安全避风港，流动性高，这次疫情以来，黄金的价格虽然上下波动，但收益率还是跑赢了大多数主流资产。
数据来源：彭博，洲际交易所，世界黄金协会。数据截止日期：2020年3月18日
所以，泰国散户们抛售黄金，绝不会是因为黄金不保值了。最根本原因，其实就是现金流告急，手头真没钱了。
现金流告急，被迫卖黄金。泰国人难道都不爱黄金吗？
恰恰相反，在泰国，黄金的地位非常高。
泰国的黄金可以追溯到数千年前，当时泰国有大量金矿，以前外界称泰国为“暹罗”，这个“暹”，在梵语中就是黄金的意思。
说到梵语，多少就能联想到佛教。黄金与佛教挂钩，这也是黄金地位崇高的最重要原因。
在佛教文化中，黄金是七宝之首，而且文献中描述的佛陀有着金子般的皮肤，所以泰国的很多佛像，都是用黄金制成的，上面还粘着金箔。
自然而然，黄金在泰国人心中就有了非常重要的宗教意义，你几乎随处可见戴着金饰和护身符的泰国人。
泰国论坛Reddit就有位网友拿自己举了个例子。
他说，结婚纪念日那天，他给老婆买了条蒂芙尼的白金项链（嗯，看来品味不错），他说老婆很喜欢，但老婆的几个朋友就把这条项链数落得一文不值，因为她们觉得，这不是真正的黄金，没法典当——这就是泰国人的一种共识：一定要投资黄金。
毕竟在泰国，黄金珠宝的需求和流动性都很强，世界黄金协会2014年的报告就显示，泰国的黄金需求总量仅次于印度和中国，是亚洲第三大国。
所以，金条也好、金饰也好，对于很多泰国人来说，其实并不是放在床底下避险的玩意儿，反而是流动性很高的投资品。他们会在手头有点闲钱的时候买入黄金，等到金价涨了或者经济困难了，就转手卖掉。
也正因为这种投资理念，大多数泰国人的积蓄，都静悄悄用在了黄金投资上。
这跟中国人爱存钱的习惯真的非常不同。中国14亿人口，人均储蓄存款超过了5万，这个数字放到全世界，都是“最爱存钱”的级别。
按照国际货币基金组织的排名，2017年中国储蓄率是47%，远远高于26.5%的世界平均水平，也高于发展中经济体和发达国家的平均水平。
再进一步讲，黄金抛售潮，恰好反映了当下泰国的经济状况。
现金流告急的最大原因，就是疫情带来失业，很多人没了收入来源。
泰国政府之前出台了一项每人每月可领5000泰铢（约1090人民币）的失业补贴政策，预计会有300万符合条件的人来领，结果申请人数达到960万，网站一度瘫痪……
泰国宣布进入紧急状态以来，大大小小的企业和商店没了生意，苦苦挣扎。
当中伤得最重的，是泰国最大的摇钱树——旅游业。
要知道，旅游收入对泰国GDP的贡献率达到17％，带动了一大批就业和创业。但第一季度，泰国旅游收入惨不忍睹，到了4月，泰国宣布停飞所有国际航班，这相当于直接切断了旅游业的收入来源。
就拿住宿来说，没了收入，现金流撑不下去，酒店企业要裁员，民宿老板要喝西北风，还有一些人在股市碰了一鼻子灰，亏得一塌糊涂。
此时，能解决燃眉之急的，就是把手头的黄金变现。
一名43岁黄金卖家说：“我没有其他收入了，但我家里还有小孩，每月还有一堆账单要付，所以我只能来这里卖黄金。”
悲观与无奈已经写在金店门前每位顾客的脸上，也写在经济预测上。近日，泰国央行将今年经济的增长预测从2.8%大幅下调至-5.3%。
新的问题来了，这种抛售黄金的现象会在更多国家出现吗？
从目前看来，下一个出现“黄金换现金”的国家，可能是印度。
其一，黄金在印度民众资产配置中的地位同样非常高，在农村地区尤其如此。据统计，印度农村的黄金消费量占总量的6成。
印度对黄金的重视，跟泰国的佛教文化有一定渊源，这也说明黄金在印度国内具有很强的流动性。
其二，基于目前印度媒体的报道，换现金的迹象已经出现。印度部分农民因为封锁政策的影响，农产品卖不出、运不走，只能开始出售黄金来换现金。
但除了泰国和印度，历史上暂且没有规律说明现在会出现全球大规模的黄金抛售潮。
按照历史经验，当市场的恐慌指数（VIX）达到极端水平时，会出现无序的抛售，包括黄金。金价的波动率也会飙升。
比如08年金融危机爆发时，VIX就创了历史新高，当时金价历经了数次回调，跌幅在15%至25%之间。但到了08年年底，黄金跟美国国债一样，成为少数收益率为正的资产之一。
图源：世界黄金协会
未来一段时间，金融市场会继续震荡，金价也有上涨的机会。长期来看，黄金的投资需求还会继续上升，推高价格。这样看来，泰国人是被迫黄金换现金，还要卖在了低点。
