上个月初，方正集团海外的美元债券暴跌，那时候咱们还特别分析过，方正的资产负债率特别高，而且现金流也高度依赖债务滚动，如果不是校企的身份，很容易就会陷入到流动性危机当中。
而一个月后，北大方正集团的雷就彻底爆了出来，公司公告称：“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息。目前正在通过各种途径积极筹措资金，并加强自身经营，努力保障本期超短期融资券的本息偿付。
我翻了下方正集团10月公布的募集说明书，这家曾经是国内最大校企的上市公司已经连续三年的资产负债率都维持在80%以上，总负债超过3000亿元，并且到期压力沉重，旗下的几只美元债在过去一段时间持续下跌。
再加上之前东旭光电刚刚暴雷不久，这个情况引发的恐慌情绪其实在各大银行开始蔓延了。今年其实包括债券违约也好，批量减持也罢，本质原因还是企业缺钱了，前阵子也给你们打过底子，出现异常现象的，你们还是提前避一避最好。
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市场最近阴跌的走势其实很直观，磨磨唧唧的，连我自个儿也觉得有点不爽，但是大多数事情咱们都可以一分为二来看。
我经常说风险是涨出来的，机会是跌出来的。短线通常是做趋势的右侧交易，而中长线则更多偏向于基本面研究。但是这两者在参与的过程当中，我们都免不了有盲点。盲点不仅是由能力决定的，还包括信息的丰富程度。
对风险的认知不足有一个办法可以解决，就是通过更低的价格进行弥补，而股价的下跌正好对应了这一点。举两个很简单的例子：
超跌的低价股往往在市场企稳之后会有一段非常好的上涨行情，甚至翻倍，但是如果你仔细研究的话，这些股票的基本面并不好，可以用“垃圾”来概括，那么为什么它们能涨呢？因为它们的问题已经充分反应在了价格上。
相反的是，近期像茅台、恒瑞医药、中国平安、沪电股份，相较以往出现了幅度比较大的调整，这些不是核心资产吗？是的，但是它们的好，也已经反应在了价格上。
所以上面的那句话，风险是涨出来的，机会是跌出来的。也可以换一种理解方式，并没有绝对好坏的股票，因为好股票是跌出来的，坏股票是涨出来的。
而且在下跌过程当中，我们可以获得更多的负面信息。伤害最大的永远是那些看不到的东西，而这些看不到的东西中最重要的就是企业的负面信息。如同在上涨时利好不断地涌现一样。在下跌时候，利空也会不断出现。
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对于市场、板块、个股，现在到底是高位还是低位，是低估还是高估，其实咱们差不多一眼就能看的出来。就像对面走来一个胖子，我不需要知道他的体重就知道他很胖，差不就是这个道理。
在市场情况不太好，容易盲目悲观或者乐观的时候，我觉得你们应该对自己稍微宽容一些，但是要学会管理，几乎没有人天生就一直情绪很稳定，但是这方面要有意识地去强化和提高。
昨天正好有人留言说，这段时间盯的票好不容易快到到心理价，但是指数跌了，它却逆势了，那等指数企稳了，摆碗还有啥作用？
其实我们炒股经常会有个错觉，你有时候盯着20个票，结果有2-3只票上涨了，你就会自动忽略剩下的10来只，以为没买的都涨了。等你买进去以后，又会觉得，除了你买的没涨，其他的都涨了．．．
在20亿债券违约后，有媒体报道，当事方北大方正集团有限公司（下称：方正集团）引入大型央企为战略投资人。
12月3日晚，方正集团旗下上市公司中国高科、方正科技、方正证券、北大医药等同步发布公告，对上述报道回应称：尚未最终确定战略合作方及具体交易方案。
值得一提的是，方正集团是上述4家上市公司的控股股东，而方正集团的控股股东为北大资产经营有限公司（下称：北大资产）。
其中，方正证券在公告中称，经该公司向方正集团书面函证：“按照中央关于高校所属企业体制改革的相关部署，北大资产拟为方正集团引入大型央企作为战略投资人。北大资产正就此事与各方紧密沟通，目前尚未最终确定战略合作方及具体交易方案，后续能否顺利推进存在重大不确定性。一旦最终确定，方正集团实际控制人将可能发生变化。”
中国高科、方正科技、北大医药也在公告中回应了相同的内容。
此前一天，上海清算所网站发布《北大方正集团有限公司2019年度第二期超短期融资券未能按期足额偿付本息的公告》，称方正集团2019年度第二期超短期融资券（19方正SCP002）应于2019年12月2日兑付本息，截至到期兑付日终，其未能按照约定筹措足额偿付资金。
根据公告，这笔超短期融资券的债券发行总额是20亿元，本计息期债券利率为4.94%，债券期限是270天。
方正集团表示，因流动资金紧张，截至2019年12月2日终，其未能按照约定筹措足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息；正在通过各种途径积极筹措资金，并加强自身经营，努力保障本期超短期融资券的本息偿付。
此外，上述公司表示，将全力配合主承销商和债券持有人相关诉求召开持有人会议，商讨本期超短期融资券违约的后续偿债措施。
方正集团称，公司将保持与债券持有人及主承销商等其他中介机构密切沟通，做好相关后续违约处理工作，并持续、及时、准确披露违约事项处置进展情况。
方正集团是中国最大的校办企业，旗下拥有6家上市公司，分别为A股方正科技、方正证券、北大医药、中国高科，以及港股方正控股、北大资源。
方正集团有限公司官网资料显示，方正集团是北京大学于1986年投资创办的大型国有控股企业集团。凭借“汉字信息处理与激光照排系统”这项高科技成果的产业化而起家。
1995年，方正（香港）有限公司在香港联交所上市。1997年，方正集团成为国家120家“大型企业集团试点”之一。
公开数据显示，截至2019年9月底，方正集团总资产3657.1亿元。2018年，方正集团年收入1333亿元，年净利润14.9亿元。
10月31日出炉的三季度财务报告显示，方正集团在2019年1-9月份实现营业收入917.69亿元，相比2018年同期的953.55亿元下滑3.76%；归属于母公司股东的净利润为-31.93亿元，相比2018年同期6239.12万元的亏损额，放大了50倍。
根据合并资产负债表中披露的负债规模，截至9月30日，方正集团的非流动负债中，应付债券872.37亿元，非流动负债合计1122.22亿元，流动负债合计1907.30亿元，负债合计3029.51亿元。
