资料图，图片来源：每经记者 朱万平 摄
在A股，贵州茅台（600519.SH）是当之无愧的“股王”，在不少人眼中“茅台永远涨”是一种信仰。
茅台的底气来自市场的热烈追捧。我们知道飞天茅台的官方指导价是1499元，但是在市场上普通消费者根本无法按照这个价格买到茅台酒，茅台酒的市场价格长期保持在2000元以上。
不过，今天（9月11日）有市场传闻称，北京地区茅台的价格出现大幅度回落，“从上周最高2650到今天2100”，商家出现恐慌，甚至“无人敢接货”。一石激起千层浪，中秋、国庆双节将至，正是白酒消费的高峰期，贵州茅台股价却在今天放量大跌，同时带崩了整个白酒板块。
茅台酒真的如传闻所说已经跌到2100元了吗？A股的茅台信仰还能持续吗？
茅台市值一天蒸发近700亿元
白酒板块蒸发1200亿元
今天，贵州茅台低开低走，截至收盘，贵州茅台股价大跌4.83%，迎来了年内第二大单日跌幅，收盘价报1069.52元，市值一天蒸发682亿元，总市值仍高达1.34万亿元。
受茅台影响，白酒板块今天出现大幅调整，五粮液、泸州老窖、酒鬼酒跌幅均超过5%。整个白酒板块今天市值蒸发1200亿左右。
每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意，贵州茅台股价的松动在市场上早已有迹可循。
近几个交易日内，沪股通连续在贵州茅台上呈现净流出。其中，今日贵州茅台遭净卖出2.33亿元；9月10日茅台现身沪股通前十大成交活跃股，位居沪股通成交额第1位，沪股通净卖出1.47亿元；9月9日茅台同样位居沪股通十大成交活跃股第1位，沪股通净卖出2.08亿元。而在9月6日，沪股通净卖出茅台2.11亿元；9月4日，沪股通净卖出茅台0.7976亿元。
另外，据贵州茅台中报显示，易方达资产管理(香港)有限公司－客户资金(交易所) 期末持有690.45万股，较一季度末减持535.84万股。
茅台酒降到2100元？真相是……
一则传闻让贵州茅台股价产生如此巨大的反应，那么，茅台酒的市场价格究竟如何？
每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者今日在酒类专卖的1919直营门店做了调查。该店销售人员告诉记者，目前只有飞天茅台53度酱香型白酒（玫瑰金），以及15年的年份酒，其他没有货了，而目前标价3390元的飞天茅台（玫瑰金）做活动可以做到3000多元。当记者问到茅台酒是否在降价时，该店销售人员告诉记者，目前没有听说茅台降价的消息。
从销售人员的反馈看来，零售市场上茅台酒依然一瓶难求，茅台酒大降价是否是谣言呢？
民生证券分析师于杰指出，下跌确实是在下跌，但这一表述（从上周最高2650到今天2100元）有一定的误导性。
于杰表示，茅台价格大幅下降其实是将散货价格和件货价格相混淆。茅台的成件货和散货的价格是不同的，尤其是在今年茅台批价不断快速上涨的过程中，散货和成件货的价差在拉大。网上传闻是把成件货最高收购价2650元以及最近散货的收购价2100元进行了对比，形成了550元的巨大价差。
于杰指出，散货收购价最高的时候为2350-2400元，今天收购价2100元，下跌250-300元，的确下跌较大。成件货前期最高2600元，目前北京地区黄牛报价2400元，大批量货2450元，下跌150-200元，但相对散货抗跌，主要是投资属性较好以及送礼属性更强。
资料图，图片来源：每经记者 朱万平 摄
对于茅台价格回落一事，安信证券分析师苏铖也表示，批价的确出现明显回落，从2500+回落到2400左右，“黄牛要赚差价，黄牛收购价更低些是正常的。”
根据他的调研，目前各地茅台价格总体平稳，上周浙江、上海的价格均是2550元，本周大约为2480-2500元，广深地区的价格目前徘徊在2480-2550元附近，相较于6月以来涨了400元，近期回落幅度很小。
苏铖坦言，客观讲，2500+的价格的确是有泡沫的，无论消费者、厂家还是经销商都觉得价高，适度去泡沫是应该的。
于杰也表示，“飞天价格在涨过非标之后，很明显炒作进入阶段性泡沫阶段，中秋行情接近尾声以及部分政策性消息扰动，使得泡沫出现短期破灭。”
另外，作为贵州茅台的忠实粉丝，深圳东方港湾投资董事长但斌今日在微博上表示，“如果因为放量，一批价略有下降，这是大好事啊。”
分析：价格下跌因供给增大
值得注意的是，8月10日，茅台集团决定中秋、国庆前夕向市场集中投放7400吨茅台酒，以更好满足节日旺季市场需求。
而9月1日，贵州省市场监督管理局发布《关于公开征集茅台酒市场领域违法违规线索的公告》，对囤积居奇、哄抬价格及恶意炒买炒卖茅台酒等5个方面，向社会各界和广大人民群众征集茅台酒市场领域违法违规线索。
于杰分析认为，飞天茅台跌幅较大的核心原因主要是中秋前各渠道开始放货，供给增大，市场上有一部分人认为中秋之后，茅台酒价格可能下跌，因此，目前市场需求受降价预期以及投资属性较弱等多重因素影响跌幅较大。
对于茅台降价的原因，苏铖表示，10月茅台计划新进到货，货源更足，这是直接原因。回溯至2017-2018年旺季到货时，也均出现价格回落，经销商普遍存在旺季后适度回落预期，所以出货意愿加强；加上茅台集团近期查的严，前期“不知卖啥价，不报价”的局面改观，渠道更畅通，价格回落合理。
白酒板块回调之后
作为A股“核心资产”之一，白酒股向来不乏拥趸者，面对今日因降价传闻导致的贵州茅台大幅下跌，私募大佬有什么样的看法呢？
轩铎资管总经理肖默向记者表示：“我们认为这是正常通道上升中的技术调整，同时也和沪指3050点压力区久攻不下、有可能回踩前期跳空缺口有关。前些天的公开资料显示，北向资金从贵州茅台流出，进入五粮液，这也是导致今天茅台下跌的重要原因，毕竟市场是靠资金在推动。但是，很多中长线资金依然看好茅台，所以只要上市公司本身不出现意外情况，茅台依然有很高的投资价值。”
但斌一向被业内誉为贵州茅台的“铁粉”，但在二季度，但斌似乎对茅台的坚定态度有所松动，对此但斌曾回应媒体称：“茅台是被动减持的，产品有个股持仓最高比例限制”。记者注意到，对于贵州茅台的未来，但斌还有另外一番解读——9月10日，国家外汇管理局决定取消QFII、RQFII投资额度限制，但斌在微博上表示：“我只能说我不开心，以后茅台平安这些优质股很难再出现低估的机会了，长期投资者的投资收益率有可能因此而下降。”
深圳前海乾元资始总经理李宝表示，市场传出茅台经销渠道下调价格导致股价大跌，直接反映出的就是资金在高位感到不安，选择获利了结。实际上今天市场下跌较多的个股主要有两个特征，其一是股价最近炒得很高，其二是以白酒为代表的白马股。两者的相同点是这些股票股价都在高位，而股价在低位的股票几乎没怎么下跌。总体来看，市场的情绪稍有回落，但明显还是比二季度好。指数这个地方震荡回调一下，不用太过担心。
资深私募人士陈熙伟告诉记者，从技术上看，8月上旬开始，白酒板块开始了健康的涨势，在价格结构和成交量上都是如此。即使是今天的大幅度下跌，其实也没有对整个板块的上行宣告“死刑”，充其量是被定义为“回踩过深”，也是市场资金对整个板块“看多不做多”态度的反映。在这波回踩之前，整个白酒板块指数其实已经逼近前高，技术上有乖离回归的需求。
相关报道：一天蒸发700亿！罕见大跌，茅台泡沫破灭？
9月11日），A股白酒板块惨遭“滑铁卢”，近20只白酒股全部下跌。
其中“老大哥”贵州茅台股价大跌4.83%，创下5月7日以来最大单日跌幅，成交量较前一个交易日放大超2倍，收报1069.52元/股，总市值13435亿元，较前一日蒸发近700亿。
此外，同属白酒板块的五粮液、泸州老窖同样大跌近6%。而整个白酒板块今天市值蒸发了1200亿左右。
大跌为哪般？
近日，有网络传闻称，北京地区茅台的价格出现大幅度回落，“从上周最高2650到今天2100”，商家出现恐慌，甚至“无人敢接货”。
对此，来自安信证券和民生证券的调研指出，近期茅台的价格的确出现了下跌，主要因素是中秋期间供给增大，经销商普遍存在旺季后适度回落预期，所以出货意愿加强，“中秋行情接近尾声以及部分政策性消息扰动，使得泡沫出现短期破灭。”
对于未来茅台的价格走势，民生证券称，依然维持未来茅台批价趋势性的乐观判断。安信证券表态，飞天茅台的市场价在2000元以上仍是合理的，有支撑的，2500+的价格的确存在泡沫。
民生证券分析师于杰指出，下跌确实是在下跌，但这一表述有一定的误导性。
“飞天由最高2650跌到2100的说法，要错也不完全错，只是偷换了概念。”于杰指出，一直以来，茅台成件货和散货的价格并不相同，尤其是在今年茅台批发价不断快速上涨的过程中，散货和件货的价差逐渐在拉大。
他认为，之所以说这个传闻有误导性，主要原因在于该传闻把件货最高收购价2650元（实际上似乎并未到过这个价，黄牛收购价曾到过2600）以及最近散货的收购价2100元进行了对比，造成了550元的巨大价差，实际真实情况并非如此。
根据他的调研，首先，前期散货收购价最高的时候仅为2350-2400元，今天的收购价2100元，跌幅约为250-300元。他分析称，跌幅较大的核心原因主要是中秋前，各渠道开始放货，供给增大，同时，需求受降价预期以及投资属性较弱等多重因素影响跌幅较大。“2100元的散货，目前确实是不好找人接盘。”他说。
另外，成件货前期最高价格为2600元，目前北京地区黄牛报价2400元，大批量货2450元，下跌150-200元，也下跌较多，但相对散货抗跌，主要是投资属性较好以及送礼属性更强。
于杰补充道：“2400元的件货目前在北京仍然较好出手，当然部分外围地区受恐慌情绪扰动，也有部分屯家2300-2350元出货，但是北京地区目前价格还算坚挺，2400元仍然好出。”
对于茅台价格回落一事，安信证券分析师苏铖也表示，批价的确出现明显回落，从2500+回落到2400左右，“黄牛要赚差价，黄牛收购价更低些是正常的。”
根据他的调研，目前各地茅台价格总体平稳，上周浙江、上海的价格均是2550元，本周大约为2480-2500元，广深地区的价格目前徘徊在2480-2550元附近，相较于6月以来涨了400元，近期回落幅度很小。
苏铖坦言，客观讲，2500+的价格的确是有泡沫的，无论消费者、厂家还是经销商都觉得价高，适度去泡沫是应该的。
对于茅台降价的原因，苏铖表示，10月茅台计划新进到货，货源更足，这是直接原因。回溯至2017-2018年旺季到货时，也均出现价格回落，经销商普遍存在旺季后适度回落预期，所以出货意愿加强；加上茅台集团近期查的严，前期“不知卖啥价，不报价”的局面改观，渠道更畅通，价格回落合理。
于杰也表示，总体来说，中秋后跌价的预期前期在茅台经销商以及炒家圈里较为浓厚，因此节前出现一定恐慌性抛盘并不算令人特别意外。
他说：“飞天价格在涨过非标之后，很明显炒作进入阶段性泡沫阶段，中秋行情接近尾声以及部分政策性消息扰动，使得泡沫出现短期破灭。”
对于茅台价格未来的走势，苏铖预计，茅台价格不会回落太多，从集团定制酒1799的定价来看，飞天茅台的市场价在2000以上仍是合理的，有支撑的。
于杰也表示：“未来件货仍有一定的下跌空间，但是幅度并不好判断。我们仍然维持未来茅台批价趋势性的乐观判断，当下泡沫的破灭并不能代表整个行情的结束，还需要更多的时间和线索来进行判断。”
另据《酒业家》报道，今日（9月11日）上午，酒业家对全国各地的茅台酒一批价进行了调研，获得以下重要信息：深圳2400元左右、南昌2500元左右、郑州2400元左右、成都2500元左右、广州2600元左右、北京2600元左右……而部分市场飞天茅台在顶峰的时候市场价曾达到3200元附近。
茅台酒价格回落已是不争的事实。据市场层面反馈回来的消息，仅昨日一日，杭州市场的茅台酒价格便下滑了100元，而四川、安徽、湖南、广东、西安等多个市场的经销商反应，这个趋势可能还会持续。
茅台“铁粉”但斌开始减持
面对茅台价格下跌，私募大佬但斌也站出来发声，他表示，“如果因为放量，一批价略有下降，这是大好事啊……”
作为茅台“铁粉”，当贵州茅台还在400元徘徊的时候，但斌就预言到2018年底，贵州茅台能涨到600元，为表示自己的信心，还下了一亿元的赌注。
在2017年底在茅台600元左右的时候，但斌更是通过分析预估茅台股价能涨到1000元。
但公开资料显示，但斌已在二季度减持了贵州茅台股票！
资料显示，在今年二季度，但斌旗下的东方港湾的两只产品银河东方港湾1号、银河东方港湾2号合计持有贵州茅台的市值达到5038.08万元，较一季度略微下降了256.66万元。
虽然只是减持了区区256万元，也就是2000多股，仍引起了市场的轰动。
对此，但斌回应称，产品有个股持仓最高比例限制，茅台是被动减持的。因为茅台上涨导致超过了20%的个股持仓限制，超过部分必须卖出，属于被动降仓位。
茅台丢了“国宴” 又丢了“国酒”
今年6月，贵州茅台董事长李保芳表示，“国酒茅台”商标将于6月30日前停用。随后，茅台的微信公众号名于6月29日由“国酒茅台”更改为“贵州茅台”。茅台酒股份有限公司的网站上不再出现“国酒”二字，其直营店也撤下了“国酒茅台”相关宣传物料。
事实上，早在2002年10月11日，茅台集团就申请注册了“茅台国宴”商标（第3333017号）。然而，2003年5月，这一申请就被驳回。此后茅台集团并不甘心，开始了复审拉锯。
2016年，茅台集团将商评委告到了北京知识产权法院。近日，北京法院审判信息网公布了这份一审判决书。
法院认为，“茅台国宴”商标违反了《商标法》第十条第一款第（七）项、第（八）项的规定。从避免带有品质指示性的含“国”字商标泛滥以及维护公平竞争的市场秩序的角度，商评委认定诉争商标并无不当，法院予以支持。
在中国商标网上，带有“国宴”的申请注册商标有108个，其中相当部分为酒类产品。也不乏山西杏花村汾酒厂股份有限公司等知名酒企申请的“国宴汾酒”，不过结果一样，“国宴汾酒”申请也被驳回。
白酒股还能买吗？
除了茅台，今日白酒板块领跌大市，遭市场集体抛售。其中，五粮液、酒鬼酒重挫近6%，山西汾酒、今世缘、口子窖、迎驾贡酒等跌逾4%，顺鑫农业、洋河股份、舍得酒业、水井坊等跌逾3%。
在今日大跌之前，昨日北向资金就曾疯狂抛售白酒龙头股，包括贵州茅台、五粮液。
据东方财富choice数据显示，沪股通昨日最大净资金流出榜首为贵州茅台，净流出1.47亿元。在深股通，最大净资金流出为五粮液，净流出1.81亿元。
9月以来，北向资金实际流入量非常之大，高达356亿元。但从8月开始，外资对白酒股态度大变，之前频繁出现在外资净买入额前十个股中的贵州茅台、五粮液连续出现负净买入额，9月以来二者净卖出额累计约为7亿元。
此外，今日北向资金更是疯狂出货白酒股。其中五粮液以4.07亿元净流出额位列榜首，贵州茅台也遭净卖出2.33亿元。
贵州茅台价格下调会成为板块行情的拐点吗？
对此，于杰指出，对于未来茅台批价价格依然乐观，当下泡沫的破灭并不能代表整个行情的结束，还需要更多的时间和线索来进行判断。
