图片来源：每日经济新闻（资料图）
早在2004年，中国石油的H股在香港上市，并且是巴菲特买入的第一只中国股票，公司曾经为投资者带来7.35倍的回报率，超过香港恒生指数同期500%的涨幅。
A股的投资者自然也希望能复制巴菲特的成功。2007年11月5日，中国石油A股上市，开盘价为48.6元（后复权），相较发行价涨幅高达191%，最高触及48.62元。
中国石油A股也迅速创造了一系列历史纪录，成为全球第一大市值公司、沪深两市第一大权重股，以当时总股本1830亿股计算，其8.9万亿元的总市值甚至超过了当天深市上市股票的总市值（5.2万亿元）。
没想到的是，48.62元也成为了中国石油股价的历史最高点，此后，中国石油的股价一路向南，以年K线（2007-2019年）来看，仅在2009年、2014年、2017年这3年时间上涨，其余时间都在下跌，这意味着长期持有中国石油A股，大概率亏钱。
中国石油年K线走势（图片来源：Wind）
每经小编（微信号：nbdnews）注意到，今天（8月26日），中国石油股价报收6.07元，盘中再创新低，一度跌至6.02元（前复权，下同），此前最低记录为2013年6月15日的6.04元。中国石油A股的最新市值为1.05万亿元，也就是说这12年时间里，公司的市值蒸发了约7.8万亿元，累计跌幅超过了80%。
12年跌去7.8万亿元
中国石油A股这12年跌去的7.8万亿元是什么概念？
以8月26日收盘价计算，贵州茅台的市值为1.39万亿，中国平安的市值为1.55万亿，万科A的市值为0.29万亿，换算下来，中国石油跌去了5.6个茅台，5个平安和26个万科A。
Wind数据显示，今年以来中国石油A股股价不涨反跌，跌幅达到了14%。而同期贵州茅台的涨幅为近90%，中国平安的涨幅为58%，万科A的涨幅为15%，沪指的涨幅为14%。
图片来源：Wind
8月23日，纽交所原油期货价格一度降至每桶53.24美元，此前一周，一度上涨至60美元/桶上方。而在2007年，国际油价一度接近150美元/桶。
数据来源：Wind
油价的涨跌直接左右了中国石油的业绩。Wind数据显示，自2007年上市后，中国石油共发布了12份年报，其中2007年的业绩在12份年报中位居第二，其归母净利润约为1345亿元，在次年（2008年）其归母净利润即下滑22%至1137亿元。最高的一年为2010年，其归母净利润为1398亿元；业绩最差一年为2016年，其归母净利润为79亿元。
此外，在2007年至2014年间，中国石油年度归母净利润一直超过千亿元，但之后一直处在千亿之下。受累于低油价，2015年、2016年中国石油业绩还一度大幅滑坡，归母净利润分别为356亿元、79亿元，同比下滑了66%、77%。
此外，中国石油还存在销售费用居高不下的问题，经营效率有待提高。2013年至2018年，公司销售费用从600亿元一路上涨至688.82亿元，而2013年与2018年营业收入并无大幅增长，2015年至2017年营业收入还低于2013年。
值得一提的是，中国石油的上半年成绩单要到8月30日揭晓，而在今年一季度，公司实现营收5910亿元，同比增长8.9%，实现净利润102.5亿元，同比增长1%。光大证券在其4月30日的研报中表示，公司业绩基本符合预期。
图片来源：光大证券研报
基金不断减持
除了基本面的变化，今年一些基金的减持也是中国石油股价创下新低的一个重要原因。
从股东方面看，上半年以基金公司为主体的机构投资者大幅撤出。2019年上半年末，作为最重要的市场参与主体之一，基金仅持有中国石油1.58亿股，为公司上市以来的基金持股数最低水平。并且，这一数据仅为2018年末基金持股数（14.41亿股）的11%。
另外，中国石油控股股东中国石油集团被指借道认购ETF“变相减持”。中国石油今年5月公告称，2019年5月10日，中国石油集团将持有的4.13亿股公司股份，换购市值对应的工银沪深300ETF份额，认购总金额30亿元。中国石油集团承诺，自“工银沪深300ETF”成立后90天内，不减持使用公司股票认购获得的基金份额。
中国石油公告
具体来看。博时基金、华夏基金、银华基金三家基金公司今年上半年减持中国石油幅度均较大。而这三家基金公司正是2018年10月份时中国石油集团换购ETF的三家基金公司。其中博时央调ETF还在2018年年报中新进入中国石油前十大股东之列，只是在一季报中便消失不见。
上述三家公司的央调ETF产品为去年10月份时发行的跟随央企调整指数的基金产品，分别是博时央企结构调整ETF ( 512960 )、华夏央企结构调整ETF ( 512950 )、银华央企结构调整ETF ( 159959 )，今年以来三只ETF产品中国石油占基金净值比均有较大幅度变化。
华夏央调ETF重仓股票显示，2018年四季报时持有中国石油约3.57亿股，为第一大重仓股票，占其基金净值比的17.55%；但到2019年一季度时，该基金持有中国石油股份数量变为约2.11亿股，占其基金净值比的9.41%，中国石油仍为该基金的第一大重仓股；而到了2019年中，中国石油已经退居到该基金重仓股的第七位，持股数量仅为6473万股，占其基金净值比的2.84%。也就是说华夏央调ETF在半年之内减持了2.9亿股中国石油股票。
对此，熟悉指数基金的专业人士给出的解释是基金调仓所致。据证券时报，该专业人士表示，“2019年上半年全部属于建仓期，2018年年报时持仓权重和指数中个股权重有一定偏差的，但到2019年中报时已经与指数权重相当。”并表示建仓期的权重变化是一种正常现象。
上述央调基金的重仓股除了中国石油，还有中国中车、中国中铁等央企个股也存在类似情况，这些公司的股价今年以来也普遍下跌。
目前，中国石油对A股股指的影响也逐渐变小。数据显示，从2007年11月19日至今，中石油在沪深300指数的权重，从1.89%下降到0.42%；同时，中石油在上证指数的权重，也从23.48%下降到3.20%。
遥想中国石油上市时曾是A股有史以来唯一一个市值过万亿美元的股票，但在新经济、新产业不断发展的浪潮中不断退让。一份深100指数变化的研究中就指出：
行业变迁背后是经济社会发展模式的演进。从深100指数成份股所在行业近十年来的权重占比变化，可以明显看到传统行业下降、新兴行业上升的趋势。原材料、金融地产、工业、能源等行业所占权重明显下降，而可选消费、信息技术、医药卫生等行业所占权重一路上升。虽然在2009年四万亿投资和2015年供给侧改革期间有所反弹，但整体趋势不变。
12年过去，愿意陪伴中国石油的投资者也在减少。数据显示，中国石油最巅峰时期拥有213万户股民，截至2019年3月31日，还剩下53.33万户。
中国石油上市以来股东数变化（数据来源：Wind）
