策略师:若美联储大幅降息,金价超3000美元不是梦

全球经济不确定性增加,市场正密切关注美联储的政策动向。8月27日,彭博Markets Live的跨资产策略师Ven Ram分析文章指出,若美联储按市场预期大规模降息,黄金价格在当前经济周期内有望突破每盎司3000美元大关,甚至触及3229美元的高位。







分析指出,美联储的降息行动将是推动金价上涨的关键因素。如果美国通胀放缓和劳动力市场持续降温,使其能够在2025年底前将基准利率累计降低225个基点,金价有可能达到3229美元。

预测基于美联储自2000年初以来宽松周期中金价与基准利率变动的历史数据,数据显示基准利率每下调25个基点,金价通常会上涨约6.3%。如果美联储宽松行动更为温和,金价峰值将低于上述预测。

今年以来,黄金市场已经展现出强劲的势头,价格已累计上涨22%。

同时,美国经通胀调整的收益率下降也为金价上涨提供了有力支撑,特别是10年期国债收益率较去年高点回落了近90个基点,进一步增强了黄金的吸引力。

值得注意的是,黄金价格对美元汇率的变动也极为敏感。本季度以来,美元指数出现近5%的下跌,而以美元计价的黄金价格则加速上涨近9%,弥补了美元指数下跌带来的负面影响。这一现象再次验证了黄金与美元之间的负相关关系,也为投资者提供了重要的市场参考。

在当前美联储货币政策周期中,黄金的凸性特征得到了充分展现。2022年,在美联储激进加息425个基点的不利环境下,黄金依然保持了其价值稳定性。去年,尽管美联储继续加息100个基点,但黄金价格仍实现了13%的上涨。

然而,分析也指出,当美联储降息同时伴随着明显的系统性压力时,金价的涨幅往往更为显著。历史上,如2007-2008年金融危机期间和2020年疫情爆发时,黄金价格均实现了大幅上涨。但当前,由于市场并未出现明显的系统性危机迹象,金价的上涨空间可能会受到一定压制。

同时,市场也需警惕宽松预期落空的风险。尽管市场预期美联储将大幅降息至3%左右的终点利率水平,但这与美联储自己预测的2.8%长期利率相差不远,且存在不确定性。实际上,虽然美国劳动力市场正在降温,但雇主仍在积极招聘,通胀率也趋近于美联储的预期目标。如果劳动力市场保持均衡且通胀率稳定在当前水平附近,美联储可能无法如市场预期般深度降息。这将直接影响金价的未来走势。


推荐阅读