一直未获得上市“大路条”的万达正在经历一场“生死劫”。
6月28日，珠海万达商管第四次递交了港股IPO申请资料，距离第一次上市申请已经过去600多天。
前首富王健林和所执掌的万达日子并不好过。面对着仅剩下5个月，超400亿的对赌协议压顶，王健林必须背水一战。
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然而，正焦急等待上市的王健林和万达却麻烦不断。
据企查查信息显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司新增一条股权冻结信息，被执行人为大连万达商业管理集团股份有限公司，冻结股权数额为50.72亿。期限自2023年7月4日至2026年7月3日。
据悉，此次冻结的珠海万达商管股权源于万达和广东一家企业的经济纠纷，双方涉及的纠纷金额约几千万元。
根据之前启动IPO时的公开估值，珠海万达商管Pre IPO投资人的入股价格为每股人民币24.84元，按此计算此次被冻结的珠海万达商管50亿股股权价值约为人民币1242亿元。
一天后，万达再次迎来股权被冻结的消息。
信息显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司被冻结股权数额1亿，执行法院为山东省德州市中级人民法院，期限自2023年7月5日至2026年月4日。
事实上，类似的事件在万达身上并非第一次。
最引人注目的是今年6月，大连万达商业管理集团股份有限公司，被冻结股权数额合计约19.79亿元，冻结期限自2023年6月5日至2026年6月4日。
报道称，万达地产集团和某企业在长春一大型项目有合作，双方仍存在约10余亿元财务纠纷。
对此，万达并不认可上述股权冻结的“合理性”。
与此同时，万达下属公司万达地产集团有限公司也遭受被冻结1亿股权的窘境。
中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏教授在个人微博发表观点称：之所以会出现超额查封，主要还是法院存在一些认识误区。
刘纪鹏对大连万达被冻结19.79亿作出了分析。
“一是实收资本就是企业的净资产的误区。以大连商管为例，净资产是实收资本的65倍。二是实收资本和注册资本相一致的误区。注册资本只表示企业在未来时期要达到的资本数量，而实收资本是企业当前实缴的资本金额。上海虹口法院冻结的这19.79亿，并不是一般意义上的19.79亿资产。”
刘纪鹏解释道，该笔股权是对应着大连万达商管1287亿的股权资产，与双方争议的标的资产13.8亿相比，高出94倍之多。
虽然万达可以通过法律途径申诉，维护万达集团正当权益，但在万达正冲击IPO最关键时期，大额股权被冻结绝对是王健林最不愿意看到的。
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“万达商管是万达的核心企业，我什么企业都能丢，这个不能丢。”曾被王健林视为的“命根子”因市值长期处于低估，并于2016年私有化退市。
退市不易，上市更难。
从港股退市之后的万达，欲想再登陆A股。
退市后，将万达商管从万达集团剥离，开始以轻资产模式，管理独立第三方商业广场。
剥离后的万达商管营收高度依赖万达集团。
招股书显示，2020年、2021年及2022年营收分别为171.96亿元、234.81亿元及271.2亿元；净利润分别为11.12亿元、35.12亿元及75.34亿元。其中2021年万达商管来自万达集团业务的毛利占比由63.43%增长至75.01%。
但在A股排队的五年，轻资产模式的万达商管在上市的道路一直受阻。
2021年3月，万达商业宣布撤回A股上市申请。同时，珠海国资委出资20亿元战投入股万达商管集团旗下轻资产商管公司——珠海万达商管。
可能是为了缓解2018年的融资即将到期的压力，珠海万达商管在2021年向碧桂园物业、蚂蚁、腾讯等机构投资人转让股份并设立新的对赌协议，共获得60亿美元(435亿元人民币)。
对赌协议显示，若未能在2023年12月前转换为上市股份，投资者可要求回购300亿的股权。
此外，大连万达集团境外有三笔总计13亿美元的银行贷款。其与银团参贷行此前在合同约定的原合同条款为，若万达商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，万达作为借款人需要尽快通知各参贷行。
曾经不屑资本市场的万达，如今再次想回归已非易事。
据悉，珠海万达已获得证监会上市申请“小路条”，即申请获得受理，但此后万达三次申请均未拿到上市“大路条”，如今珠海万达创下民营企业上市的“最慢纪录”。
屋漏偏逢连夜雨。迟迟未拿到“大陆条”的万达，却在一年的时间陷入各种传闻。除了“大规模裁员”、“业绩造假”等负面舆情，又传出将出售旗下资产的消息。
据悉，万达集团正考虑出售旗下20个商业中心，这些商业中心基本为重资产，目前的估值在每家7亿元至8亿元。
不过，5月25日，大连万达集团在官网发布声明称，网传“160亿销售20个万达广场”为不实消息。
今年6月，大连万达商管自己又中止了60亿的小公募发债。
如今，萦绕在万达身上的各种负面舆论层出不穷，也让曾经“成功上岸”的万达陷入质疑声中。
深陷困局的万达，能否破局渡劫成功，这一次69岁的王健林似乎也没有更好的办法。
陌生大妈豪掷21亿，救急王健林
来源：视觉中国
记者丨韩璐 鄢子为 编辑丨鄢子为
一名陌生的中年妇女，拉了王健林一把。
7月11日晚，万达电影公告称，其控股股东万达投资，拟向陆丽丽转让1.8亿股。
以12.07元/股计算，本次股份转让的总价为21.7亿元。
这位土豪陆丽丽，不为人知，来头很大，是互联网券商东方财富创始人“其实”的妻子。
老板娘陆丽丽持有东财2.31%的股份，按公司7月12日的市值计算，这部分资产价值51亿元。
交易完成后，万达电影的控股股东不变，实际控制人仍为王健林，陆丽丽将成为二股东。
抄底首富
“有钱真好。”
消息一出，东方财富网的股吧里，有人评论道。
陆丽丽未在东财担任高管，为人低调，鲜有公开报道。
按照陆丽丽方面的说法，支付资金系自有资金，未来一年暂无增持股份的计划。
成为二股东后，她是否会在影视业有更多动作，尚不可知。
这笔近22亿的资金，对眼下王健林来说，至关重要。
公告前夕，万达投资数次减持公司股票。
今年4月，一则公告称，万达投资计划减持万达电影股份。截至7月10日，万达投资已累计减持5659万股。
减持动作，或与万达集团自身的资金压力有关。
2023年初，万达集团连发两笔共7亿美元的债券，用来筹措资金。捉襟见肘的前首富王健林，逞待纾困。
有消息人士向《21CBR》记者透露，万达电影曾是行业巨无霸，有院线资产，绑定合作了一批优质制作人，属于影视股里抗风险性高的资产。
今年，消费复苏，行业状况好转。
万达电影投资出品的电影《流浪地球2》《熊出没:伴我熊芯》《宇宙探索编辑部》《倒数说爱你》，均在上半年上映。
公司预计，上半年收入67亿元至69亿元，增长35.6%至39.7%，净利润约为3.8亿元至4.2亿元。
“这两年，院线业务没进展，物业、设备、人工都需要投入，万达影业无法独善其身。2019年之前，其财务表现不错。若看好影视行业，现在就属于抄底时刻了。”
上述人士表示，陆丽丽此番“接盘”，大抵是一次纯财务投资。据天眼查，她和其实，之前未与王健林有生意的交集。
陆丽丽方面称，认可万达电影的长期投资价值。
资料显示，陆最早出现在股东名单，即是一家影视文化公司，注册于2000年。
遍地开花
这对金融伉俪兴趣广泛，在文化传媒界频频落子。
天眼查网站显示，其实和陆丽丽专门成立了一家公司，名为“上海东方国际影视文化”，丈夫持股90%，妻子持股10%。陆丽丽亲自担任执行董事兼总经理，上阵指挥。
成立13年来，这家公司没有官网，亦无发表影视作品或签约艺人。
陆丽丽出手4次，3次投给文化公司，比如上海火核传媒、杭州超体和北京星云梦科技。
其中，火核传媒提供艺人经纪服务，打造了一个男子偶像团体“D七少年团”。其成员之一仲钊禹，今年参演了热门网剧《相思令》，与杨颖、宋威龙同台。
超体文化擅长制作综艺节目。其在招聘简介里称，团队成员曾参与制作《智造将来》《最强大脑》《非诚勿扰》等综艺作品。
入股北京星云梦，陆丽丽夫妇则可能和明星黄晓明搭上线。黄本人是星云梦的天使投资人。
一些小众的文化创意类公司，他们也有关注。
比如，其实入股了一家名为“骑鲸客”的公司，持有4.9%的股份。骑鲸客创始人王霆毕业于上海戏剧学院导演系，拍摄过《创意上海》《上海设计》等宣传片。
其实还看中了一家做表情包等动图的公司——动图宇宙，持有5.93%的股份。该公司内容覆盖热门影视综艺及数千个卡通形象类IP，想打造一个动图版权库。
陆丽丽夫妇投资的公司，大多处于创业阶段，资本关注较少。比如火核传媒、骑鲸客均没有融资记录，超体文化仅获得天使轮融资。
目前来看，能给这对夫妻带来实实在在投资收益的，可能是丝芭传媒。
丝芭打造了知名女团SNH48，制作了《芸汐传》《雪鹰领主》等影视剧。根据《2023中国隐形独角兽500强》榜单，该公司的估值为50亿元。
数十年间，其实、陆丽丽夫妇已构筑一张文化传媒版图，涉及男团、女团、综艺节目、宣传片、表情包。
券商主业，给了俩人充足的弹药。
手持印钞机
其实，原名沈军，1970年出生在上海，工科背景，是国内最早一批股民。
他从财经资讯网站做起，先建立股民社区，再拿下基金销售与券商牌照。
依托网络流量低成本获客，东方财富一跃成为互联网券商龙头，是A股高人气标的。
其业绩增速和股价表现，都优于传统券商。
尤其是2021年，基金销售火爆，东财收入130.9亿，市值一度飙升至4000亿元。
其实一年能卖掉的基金，数额高达2万亿。
2022年，东财营收124.86亿元；净利润85亿元，论盈利能力，堪比印钞机。
今年一季度，券商业绩有所回暖，东财却在掉队，营收与利润有所下滑。
具体来看，东财第一大业务——证券经纪业务营收11.79亿元，同比下滑12.7％。
东财倚重的另一块收入，是金融电子商务服务，即旗下天天基金网的基金产品代销服务费。1-3月，营收为10.8亿元，同比下降13％。
为了寻求新增长点，其实不得不学着传统券商，发力融资融券以及自营投资业务。
去年9月，有文件指引称，鼓励证券、基金、担保等机构降低服务收费。东财以低费率、低佣金率著称，投资者担心，若细则发布，其赚钱能力可能会进一步削弱。
业绩不振，东财股价萎靡，如今的市值仅有巅峰时期的一半。
作为投资人，其实和陆丽丽夫妻这些年可谓多点开花，名利双收。
东财自己的68万股东，过得就不太好了。
