文/餐企老板内参 王盼 杨柠睿
1.“积极自救”的海底捞
和“亏损扩大”的呷哺呷哺
8月14日晚间，两大火锅上市公司海底捞和呷哺呷哺，前后发布了上半年财报。
双双亏损。
先说在港股上市的海底捞，海底捞发布盈利预警，2022年上半年公司营业收入预计最高下滑17%，净利润将延续去年下半年以来的亏损局面，最高亏损2.97亿元。
海底捞提到的原因主要有两个：一是“啄木鸟计划”中，发生的处置长期资产的一次性损失、减值损失等合计约2.55亿元-3.27亿元。二是上半年全国多点散发的疫情，若干餐厅在一段时间内停止营业或暂停堂食服务。
北京、上海两座城市是海底捞的“重要战场”，意义不言而喻。尤其海底捞在商圈中的开店占比不低，面对大环境的的不佳，更是“受挫”。
有意思的是，风暴眼中的海底捞，发布财报后收获了“一喜一忧”。
喜的是，8月15日港股开盘，海底捞一度涨超8%。说明尽管营收数据不及去年同期，但“触底反弹”的海底捞，整体业绩表现好于市场预期，市场对此态度积极。毕竟海底捞上半年积极自救的行为有目共睹，比如在外卖、社群、直播、线上商城等方面探索创收模式，从这一点来看，海底捞的未来仍具备较强的韧性。
此外，海底捞即将拆分出去的海外板块“特海国际”暂时是亏损状态（准确来说“2019-2021三年亏损持续扩大”，2022年第一季度亏损2850万美元）。目前海底捞提供的半年报，其实海外业务的亏损部分也一并算在其中。也就是说，海外业务某种层面上确实也给业绩“拖了后腿”。
忧的是，亏损引发一系列“连锁反应”：8月15日一早，#人们为啥不爱吃海底捞了# 被拱上了热搜第一，在评论区，“价格贵”、“性价比不高”等成为普遍槽点。
再说呷哺呷哺，用了“亏损扩大”一词来表达上半年的惨烈。公告显示，2022年上半年，呷哺呷哺预计营收约21.6亿元，同比下跌29.0%；净亏损预计为2.7-2.9亿元，较上一年度的亏损0.47亿元相比同期亏损增幅474.47%-517.02%。
在原因分析中，同样出现了“因疫情因素，无法充分营业”的信息。呷哺呷哺所在的116个城市中，受到疫情影响的有92个，占比约79%，尤其主要一线城市，影响不言而喻。
在二级市场方面，呷哺呷哺股价在6月底创出4.53港元/股的阶段新高后步入下行通道，8月12日报收于3.16港元/股，近一个半月累计下跌30.24%。
此外，呷哺还透露出一些动态信息：
1、在2022年下半年度，新开餐厅选址将陆续采取更科学化的选址系统。
2、今年新开业餐厅预计约100家。上半年呷哺新开21家餐厅，意味着接下来的时间里，需要开出79家餐厅方可完成全年的“开店KPI”。
2.两大火锅巨头之外
今年的财报总体“哀鸿遍野”
遭遇业绩滑坡的不止海底捞和呷哺呷哺，今年上半年，餐饮上市公司的整体情况都不容乐观，已经公布业绩的餐饮上市公司，尚没有一个能够实现营收净利润双涨的。
整理了一番后发现，在疫情头两年，虽说整体营收和净利润下降了一定幅度，但还能够“勉强盈利或是实现盈亏平衡”的上市企业，在今年上半年也都撑不住了。
>>>先看营收数据
相比2021年上半年增长的，只有海伦司和巴比食品两家。
海伦司曾一度凭借凭借平价、低价啤酒吸引二三线城市年轻消费者，一度喊出2023年将计划开至2200家酒馆门店。但今年已经陷入了亏损泥潭，半年财报中营收虽比去年同期有所增长，但仅1.35%的增幅，掩盖不了“净亏损3亿”这一巨大数额。而回顾整个2021年，海伦司仅亏损2.3亿元。
所以，抛开海伦司这个看似营收略微增长、实则亏损3亿的海伦司外，营收实现真正增长的恐怕只有巴比一家。
2021年，海伦司的负债达14.1亿
海伦司·越，小吃+烧烤+啤酒，在艰巨的环境之中诞生
>>>再看净利润
2022年上半年8家上市餐企（为上图所示上市餐企）中，仅有九毛九、周黑鸭、巴比食品实现了盈利，其余企业（包括海底捞和呷哺呷哺），全部亏损。
如果将九毛九、周黑鸭这一盈利数据和2021年上半年对比的话，可以看出，九毛九2022年上半年净利润0.55亿 ，比去年同期亏损增幅达70.4%；周黑鸭上半年净利润0.15亿，比去年同期亏损增幅达93.4%。
这也意味着，在“疫情阴影不散，消费下行不断”的摧残下，尽管艰难前行，但两家企业远没有达到去年同期的盈利水平。
更“难过”的是呷哺呷哺、奈雪的茶、海伦司、味千（中国），对比去年同期数据，净利润亏损增幅达到495.8%、244.8%、235.8%、321.3%
>>>最后看门店数量
2022年上半年，在这几家上市企业中，门店数量增速最快的要数奈雪的茶和海伦司莫属。奈雪的茶在上半年新增142家、海伦司新增248家，其余企业的门店扩张速度均有所放缓，尤其是海底捞，停止“狂飙”的危险后，上半年新增门店仅有15家。
据数据显示，海底捞目前共有1293家门店，其中，1251家正常营业，42家处于暂停营业状态。
不论是海底捞的“啄木鸟”计划、海伦司公告称“对100余家酒馆门店进行调整”，还是奈雪公告中给出的“因门店数目增加，本集团在该期间内门店人力、租金等相对固定成本的金额相应增加”。
这些在疫情下进行开关门店“大动作”的企业，或多或少在盈利方面都受到了不小的影响。
3.逆境中的惊喜：
巴比食品和瑞幸咖啡
在一片惨烈中，巴比食品和瑞幸咖啡，算是两束“希望之光”。
“包子第一股”扣非净利润增长
却难逃“增收不增利”的尴尬
半年报显示，公司扣非净利润同比增加61.23%（2021年上半年净利润57,724,027.98元；2022年上半年净利润 93,068,384.70元），扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增加65.22%。在巴比食品看来，营收增长、原材料成本下降、毛利率提高，都是导致公司扣非净利润增长的原因。
然而，在营业收入同比增长15.19%的情况下，公司归母净利润却同比下降44.18%。增收不增利的原因，出在对外投资上。
热衷投资的“包子第一股”，间接持有东鹏饮料0.5%的股份。去年5月底，东鹏饮料顺利登陆上交所主板，巴比食品也“大赚一笔”：对东鹏饮料的间接投资，致使其当期公允价值变动增益近2亿元。
随后，东鹏饮料股价震荡走低，对巴比食品影响不小。对此，巴比食品董秘办官方解释为：实际上这笔投资还是挣钱的，只是目前还没有到回收期，股份尚未出售，所以计入公允价值的账面浮动会影响净利润的真实表现。
此外，七成收入依赖加盟、门店增速持续下降、食品安全投诉等问题，对于包子第一股也是极大考验。
东鹏饮料股价上半年整体下行
导致巴比食品持有的金融资产公允价值降低
“起死回生”的瑞幸
从魔幻退市到净收入增长72.4%
2022年8月8日，瑞幸咖啡公布了2022年第二季度财报。得益于爆款产品连续推出、门店持续高速扩张，以及交易客户数的稳步提升，瑞幸咖啡本季度总净收入增长72.4%（2022年第一季度收入19.133亿元，2022年第二季度收入32.987亿元）。自营门店同店销售增长率达到41.2%，自营门店层面利润率达30.6%。
同时，公司持续加快门店扩张步伐，本季度净新增615家门店，门店总数量达到7195家。在产品方面，公司本季度共推出34款新品，其中椰云拿铁自四月推出至二季度末已卖出超过2400万杯。此外，本季度月均交易客户数相比去年同期增长68.6%，达到2070万。各项指标的持续增长，尤其是利润率的稳步增长，表明瑞幸的发展已经逐步进入到正循环。
4.奶茶主餐饮收入连续下降5个月
上市企业和夫妻店“都挺难”
不得不说，疫情是让人喘不过气来的一根“稻草”。
今年上半年，全国餐饮收入整体下行。根据国家统计局发布的数据，2022年上半年，全国餐饮收入为20040亿元，同比下跌7.7%；限额以上餐饮收入同比下跌7.8%。而最新的数据显示，7月份，餐饮收入同比下降1.5%，而1-7月份，餐饮收入同比下降6.8%。在这个数据之下，已经是我国餐饮收入连续下降的第5个月了。
今年开年以来，每天都有餐饮人在抱怨，难，很难，疫情以来一年难过一年，却没有具体数据支撑。
而各个赛道的头部品牌财报一出，哀鸿遍野。才发现，上到这些头部上市企业，下到一个小型的夫妻店，今年的日子都不好过。年报中对于亏损的主要原因，都逃不开“疫情的影响”。
图片来源：奈雪的茶、海伦司盈利预警
商圈客流下降了30%-40%、消费降级等更是疫情下的连锁反应，这些头部品牌大多门店都存在于商场中，受疫情影响更是首当其冲。
同时，原材料价格上涨也是不容忽视的因素，几重因素的叠加，就连供应链端的日子过得都过得艰难无比。
但餐饮有一天总会恢复到新气象，希望不论是餐饮企业，还是餐企背后的“大树们”，都能够再坚持一点，再坚持久一点，只要活下去，一切就都还有希望。
