图：图虫
在全球大通胀的大背景下，叠加国内旺盛需求的推动，钢价在历史高位再度拉涨，涨势凶猛让人无可奈何。
而钢价的猛烈拉涨让下游企业压力倍增，原本薄弱的利润空间受到进一步积压，下游加工制造业在产业阵痛中等待钢市降温。
钢价猛涨，频创新纪录
近期来一直保持上涨走势的钢价，今日（5月10日）再度大幅拉涨，创历史新高已经不再是新闻。
5月10日上午，期货市场钢价在历史的最高点继续上探；截至下午收盘，国内螺纹钢期货2110合约暴涨340元/吨，轻松越过6000元/吨大关，涨至6012元/吨的高位，涨幅5.99%；热轧卷板继5月8日刷新历史最高纪录后再创新高，暴涨358元/吨，涨至6335元/吨的高位，涨幅5.99%。
现货市场方面，国内钢价继续暴涨。兰格钢铁云商平台监测数据显示，北京市场螺纹钢价格已涨至6300元/吨，涨幅达500元/吨；杭州市场、西安市场涨幅均超过300元/吨，主流资源报价达到6000元/吨；全国十大重点城市25mm三级螺纹钢均价已经达到6066元/吨，较上一交易日上涨374元/吨。
大宗市场涨声雷动之时，A股煤炭、有色、钢铁等全线爆发，铁矿石概念股集体上扬，贵金属指数涨4.11%；基本金属指数涨3.65%；煤炭指出涨3.61%；钢铁指数涨3.07%。个股中酒钢宏兴、首钢股份、永兴材料、河钢资源、海南矿业、金岭矿业均收涨停板。
今年五一节后，国内钢材现货和期货价格均迎来连续几天的猛烈上涨；包括热轧卷板、中厚板、镀锌管、钢坯等钢材价格涨幅都达到每吨数百元，令市场措手不及，部分贸易商因资金占比大幅提高而只接受现金出货，甚至出现多次价格暂停和钢厂计划停报的情况。
一季度以来，全球通胀大背景下，大宗商品迎来涨价狂潮，作为钢厂重要原材料的铁矿石和焦炭价格也同步走高；加之国内外钢材需求旺盛，国内碳中和、碳达峰政策风口，以及唐山等地因环保限产都带来供应偏紧的预期，钢铁行业新的产能置换政策以及进出口政策的调整都对市场构成刺激，钢价上涨的动力十分充足。
开源证券分析师赖福洋指出，上周无论是螺纹钢还是热轧卷板的表观需求都有不同程度的回落，但这主要是假期因素所致，市场真实成交量还处于较高的水平，目前旺季需求整体偏强势，但近期价格的大幅上涨更多是情绪层面的推动。
在预期乐观的情况下，贸易商在假期主动大幅提价，节后现货积累涨幅助推期货价格上涨，而期货的强势则进一步刺激现货价格的走高。
引发连锁反应
钢铁行业是国家重要的原材料工业之一，房地产、汽车、家电、机械、造船和电梯等是钢铁行业重要的下游行业，也受到钢材价格变动的剧烈影响。
今年一季度以来，钢企吨钢盈利已经超过千元，铁矿石价格飙升之际，国内钢企仍能保持较高的盈利水平并大赚一笔，但下游企业就没那么幸运了。
业内人士指出，大企业拥有品牌优势还可以通过产品提价部分转移成本上涨带来的压力，小企业因议价能力弱很难传导成本上涨的压力；而不同行业采取的不同的订单模式，也让其对钢材涨价的处理方式不同。
我的钢铁网调研部分企业样本显示，对机械行业来说，大宗商品涨价持续挤压企业利润，大品牌厂商由于强大的品牌效应，产品溢价空间大，受到影响有限；中小型企业则很难在承受原材料价格的持续飙涨。
对家电行业来说，一季度以来铜、钢材等基础原材料价格的走高，以及芯片供应的短缺，都已经为家电行业带来一波涨价，涨幅普遍在10%以上；如今原材料价格上涨持续，下半年家电企业出口订单难以盈利乃至亏损，企业接单意愿较低。
“我的钢铁网”分析指出，大型家电的生产企业因用钢量较大，在钢价猛涨的背景下，生产成本高企，其盈利状况也堪忧，小型家电的生产企业用钢量较少，可以灵活调整产品结构，因而盈利情况较好；电梯行业也呈现出头部大企业和中小电器企业盈利压力两极化的特点。
对于造船行业来说，其新船订单周期一般为1-2年，前年和去年承接的价格均是按照当时的船板价格核算的成本商定价格，目前船板价格较接单时涨幅达到50%左右，前期订单出现大面积亏损，原料采购意愿谨慎。
某国营建筑企业内部人士对21世纪经济报道记者表示，公司按照发改委定期的调整的基准价进行钢材采购，市场价格变动超过一定比例后，公司会直接向业主申请价格补偿，因而原材料成本可以较为顺畅的传导。
“但基础原材料价格的上涨，也势必带来建筑成本的走高，会影响到未来房价的走势。”该内部人士表示。
产业下游何去何从
兰格钢铁网研究中心副主任葛昕对21世纪经济报道记者表示，目前的原材料价格已经显著高于下游制造业接受订单时，为了避免更大幅度的亏损，部分制造业厂商只能选择退单、毁约并支付违约金。
葛昕表示，终端消费品想要大幅提价难度巨大，无法通过价格调整传导成本压力，部分制造企业的盈利空间被进一步积压；近期，相关部门出台多条政策为制造行业减少成本上涨带来的压力，但本轮大宗商品涨价势头十分强势，短期内很难得到有效控制。
对家电、机械、电梯和汽车行业来说，钢材等生产用料价格的大幅上涨，导致企业采购成本过高，大部分企业已经在不影响正常生产用料的前提下尽量少采购钢材，期待钢价回落后再进行备货，观望意愿浓厚；汽车行业则受到芯片供应紧张而出现减产，5月产能预计继续受限。
此外，随着钢价的持续跳涨，下游钢材加工企业压力逐渐增大。
唐山福海鑫有限公司负责人介绍称，受到环保限产和唐山当地钢坯供应紧张的影响，公司正处于停产状态；但由于钢坯价格涨幅较大，下游对价格的接受程度正在下降，公司加工端基本没有利润，停产影响也不是太大。
葛昕指出，由于部分制造企业已经减少了钢材备货的量等待钢价回归理性，因而社会板材库存已经开始缓慢回升；随着钢材进出口退税政策的调整，预计下半年钢材市场就将回归理性状态，但短期内还将保持强势。
兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月7日，钢材社会库存为1418.6万吨，比上周增长1.4万吨，结束八连降，环比下降14.3%，同比下降12.8%。
多位业内人士对21世纪经济报道指出，原材料成本短期内难迎大幅下降，在承受成本上升带来的阵痛时，国内制造业也被倒逼着进行产业升级，淘汰落后生产线，生产高附加值的产品以应对市场危机。
业内提醒警惕远期冲高回落
值得注意的是，受到税政策调整，国内压减粗钢产量意愿较强，中期铁矿石需求走弱预期仍在。南华期货提醒，后期关注成材利润和环保限产对铁矿石价格的影响情况。
建信期货研发部黑色研究员翟贺攀也分析称，虽然近期铁矿石价格仍处在上涨趋势中，但5月份行情冲高后回落概率较大，这主要是考虑到长期上涨带来的超买情绪使得多头风险累积，后市需关注2109合约成交、持仓变化情况并及时转换策略方向。
工信部印发修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》将自6月1日起实施，大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量，未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。
此外，交易所持续加强铁矿石等品种交易监管，通过实施更为严格的持仓限额、提高交易保证金比例等措施，已经大幅有效抑制了投机交易空间。
从累计持仓规模来看，今年前4个月铁矿石日均成交量、持仓量分别为46.23万手、71.03万手，同比分别下降57.50%、22.38%；前4月铁矿石成交持仓比处于65%的合理水平。
对于后市变化，业内人士分析，国家正在推进有关钢铁限产、低碳发展的政策，节前已发布了调整部分钢铁产品税的通知，通过鼓励部分钢铁产品扩大进口、减少出口等措施改善铁矿石供需结构，降低国内对进口铁矿石的依赖，预计将在很大程度上对远期价格产生影响。长远来看，相关商品的供给正在有序恢复，长期供需缺口并不严重，不具备长期大幅上涨的基础。
为何会出现“手无寸铁”？
“五一”小长假结束，国内钢材价格快速上涨，催生了网络新词“手无寸铁”——形容钢材价格快速上涨之时手里没货的焦虑。
从“风向标”螺纹钢来看，中国钢材价格指数最新周报显示，4月末西部螺纹钢价格指数为5146元/吨，较3月末4751元/吨上涨了近400元/吨。
兰格钢铁云商平台监测数据显示，5月8日，国内重点城市25mm三级螺纹钢平均价格5661元/吨，较前一日上涨106元/吨；当天热轧卷板价格达6118元/吨，打破了2008年历史最高点纪录。
近期钢价为什么涨得这么快？
一般而言，钢材价格由供给、需求、成本、外部环境等多方面因素综合决定。中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽表示，今年以来，高需求叠加原燃材料高成本、国际货币宽松政策、环保限产政策要求、资本市场炒作等多重因素推动钢铁价格上涨较快。
从需求端看，建筑、汽车、机械、家电等下游行业需求释放较快，一季度主要用钢行业实际钢材消费增长47%，其中建筑业增长49%，螺纹钢持续成为库存减量最大品种。与此同时，国外钢材需求也逐步好转，机电产品出口增长强劲带动钢材出口明显。二季度气候条件良好，仍处于钢材消费旺季。
但另一方面，产量产能双控作为落实我国碳达峰碳中和目标重要举措，加大了市场减产预期。
4月28日，钢铁进出口税调整政策落地，旨在引导钢铁行业压减粗钢产量。“五一”小长假刚过，新版《钢铁行业产能置换实施办法》出台，钢铁产能置换比例明显从严加重。
成本是支撑钢价的又一重要因素。为刺激经济复苏，全球实行货币宽松政策，拉动大宗商品价格普遍上涨，目前钢铁生产用铁矿石、废钢、焦炭、煤等原燃材料价格仍处于高位，且有进一步上涨态势。
来源：21世纪经济报道（作者：彭强）、新华社、第一财经
