全球最大规模IPO即将在A股诞生！
10月26日晚间，上交所官网刊登蚂蚁IPO初步询价公告显示，蚂蚁A股发行价确定为68.8元/股。港股的发行价也于同日公布，为80港元/股，刨除汇率影响后与A股基本持平。
根据蚂蚁集团上市发行方案，按照1：1的首发规模，蚂蚁将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股，A+H发行的新股数量合计不超过发行后（绿鞋前）公司总股本的11%。
按此发行价计算，蚂蚁集团A+H共计募集资金2297亿元，折合约343亿美元。此前全球资本市场史上最大规模IPO由沙特阿美创造，募集资金为294亿美元，蚂蚁集团的募资总额创下新高。
随着发行公告的公布，蚂蚁集团在科创板IPO的战略投资者阵容也首次曝光。覆盖国内外29家顶级投资者，包括顶级主权基金，国内顶尖保险公司、银行、大型国企以及民营企业等，将为A股带来稳定的长线资金。
发行市值2.1万亿
蚂蚁集团的定价一直牵动市场的心。68.8元/股的发行价，落在此前知情人士透露的机构报价68元-69元范围之内。市场颇为关心的问题是，这个定价到底贵不贵？
根据公告，此价格对应的市盈率为123.25倍，若每股收益按照2019年扣非后归母净利润除以未考虑超额配售选择权时发行后总股本计算，对应的市盈率则是153.69倍。
截至10月23日，中证指数有限公司发布的互联网和相关服务行业最近一个月平均静态市盈率为38.63倍。与可比上市公司比较，阿里巴巴的静态市盈率是39.24倍（调整后，下同），腾讯控股是49.09倍。
“估值略高但也不算太离谱，考虑到数字金融开始转向数字生活再到数字中国，想象空间还是有的，二级市场可能还能涨一把。”一位知名投行人士认为。
发行价对应的是公司估值。
据记者计算，蚂蚁集团68.8元/股对应的发行市值为2.1万亿，折合约3120亿美元。
根据公开信息，蚂蚁集团在2018年6月完成C轮融资后的估值水平约为1500亿美元。两年时间，估值已经翻番。
发行价确定后，蚂蚁集团的募资规模也随之揭晓。按照68.8元/股计算，在不考虑超额配售选择权的情况下，蚂蚁此次A股募资规模达到1148.96亿元。
此前，投资者较为担心蚂蚁这个“巨无霸”上市后对市场的影响。但值得注意的是，蚂蚁在A股的初始战略配售股票数13.4亿股，占A股初始发行量80%，这部分资金来自场外增量资金且拉长了战略配售限售期。
机构普遍认为，蚂蚁上市融资带来的“虹吸”效应可能并不显著。
广发证券策略团队判断，蚂蚁上市的资金面影响主要在预期，但悲观预期可能提前迅速消化掉，市场核心交易逻辑不在于此；其次，根据上市当日成交额下调测算，实际流动性影响很小，核心逻辑在于非限售股份压缩、发行前估值抬高（压缩二级市场溢价）、存在H股价格锚；与此同时，在有限流动性下，近期其他新股估值溢价可能下调，科创板存量股票估值分化加剧。
豪华股东阵容
从询价来看，高速成长和良好的上行空间让蚂蚁IPO受到市场广泛追捧。
除了此前披露的阿里巴巴之外，蚂蚁在科创板的战略投资者包括：全国社保基金、中投、加拿大养老金、新加坡政府投资、淡马锡、阿布扎比投资局等全球主权基金；国寿、人保、太平、中再、阳光、泰康等保险公司；中石油、招商局、五矿、中远海运等大型国企。此外，交行下属交银国际也是战略投资者。
其中，全国社保基金对蚂蚁集团的投资引发市场关注。据蚂蚁方面透露的消息，全国社保基金追加投资70亿元，认购超1亿股蚂蚁新股，成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。
就在10月25日的外滩金融峰会上，全国社保基金副理事长陈文辉还喊话蚂蚁集团，称希望多给一些战配额度，为全国人民多赚点养老钱。
实际上，早在2015年，社保基金就以75亿元入股蚂蚁集团，认购近7亿股。按A股发行价计算，这笔投资目前价值已超480亿元，五年时间增长近5.4倍。
据一位资深投行人士分析，蚂蚁在科创板上市引入增量投资者，有利于扩大科创板的投资者基础。而更多的合格投资者进场，将吸引更多的优质标的在科创板上市，再由成熟机构投资者主导发行定价，最终形成良性循环。
多位券商机构人士预测，因为价格比预期便宜，市场情绪热烈，蚂蚁“打新”会比预想的更加竞争激烈。从最新市场消息来看，“抢购潮”已经开始。
10月26日晚，蚂蚁集团香港发行开始仅仅1个小时，H股机构发行部分已经超额认购，刷新市场纪录。据悉，其中大部分都是10亿美金级别的大订单。据知情人士称，在蚂蚁的定价公布后，来自国际投资人的订单蜂拥而至。
A股方面，经计算，面向机构和个人投资者“打新”的份额约为229亿元。根据10月26日晚间上交所挂出的公告显示，蚂蚁的初步询价拟申购总量超760亿股，网下整体申购倍数达到284倍，可见抢手程度。
A股NO.1要来了！蚂蚁AH股发行价敲定，募资2300亿创全球最大IPO！
巨无霸要来了！
10月26日，上交所官网显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，最终A股发行价确定为每股68.8元；港股发行价同日公布，为每股80港元。以总募资额来计算，不行使超额配售权，蚂蚁A+H股通过IPO拟筹集约2300亿元、折合约342亿美元，其中A股拟募资约1149亿元、港股拟募资约1141亿元人民币，蚂蚁集团创下全球最大IPO。
蚂蚁集团在港交所公告显示，预期H股将于11月5日（星期四）上午九时开始买卖，以每手50股H股进行、H股代码为6688。一手入场费为4040.31港元。10月29日，蚂蚁集团也将在A股开始网上网下新股申购，A股代码688688。
多家机构资金“抢购”蚂蚁新股。从蚂蚁集团公布的战略配售结果看，阿里巴巴集团通过杭州天猫将持有蚂蚁集团约31.8%的股权、此次获配金额502.24亿元，全国社保基金追加投资70亿元、认购超1亿股蚂蚁新股，成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。此外还有淡马锡、阿布达比投资局等多家机构均获配14.76亿元。
募资约2300亿成全球最大IPO，市值或超贵州茅台
10月26日晚间，蚂蚁集团在上交所公告显示，协商确定本次发行价格为68.80元/股，网下发行不再进行累计投标询价。同时，蚂蚁集团也在港交所公告，发行价格每股H股80.00港元，刨除汇率影响后与A股基本持平(1港元对人民币0.86068元)。
结合此前的招股书，蚂蚁集团本次发行后，将持有233.79亿股A股，持有69.97亿股H股，发行后公司总股本大约为303.76亿股（不计超额配股权）。以此计算，蚂蚁集团上市后市值将为233.79*68.8元+69.97*68.85元=20902亿元，折合约3120.67亿美元。
当前，A股目前的“市值一哥”是贵州茅台，总市值为2.06万亿元。以此推算，蚂蚁集团上市后，大概率取代贵州茅台，成为A股市场上总市值最高的上市公司。
据公告，按本次A股发行价格68.80元/股计算，A股超额配售选择权（“绿鞋”）行使前，预计发行人募集资金总额为1149.45亿元；若A股超额配售选择权全额行使，预计发行人募集资金总额为1321.86亿元；港股募资1319.91亿港元（绿鞋机制启用前），超过阿里巴巴、工商银行，仅次于友邦保险，跻身港股第二大IPO。
可类比的数据是，Wind显示，A股共有12只股票IPO募资额在300亿元以上，排名第一的是农业银行（募资685.29亿元）。今年上市的中芯国际（募资532.3亿元）和京沪高铁（募资306.74亿元），分别排在第5位和第8位。
而目前全球最大规模IPO纪录来自2019年12月在沙特上市的沙特阿美，IPO规模达256亿美元。今年1月，沙特阿美宣布使用“绿鞋机制”，将IPO规模刷新至294亿美元。按当前汇率计算，这一募资规模相当于1965亿元人民币。
以总募资额来计算，不行使超额配售权，蚂蚁A+H股通过IPO拟筹集约2300亿元、折合约342亿美元，其中A股拟募资约1149亿元、港股拟募资约1141亿元人民币，蚂蚁集团创下全球最大IPO。
蚂蚁集团周四A股打新
公告显示，蚂蚁集团A股按此价格在2020年10月29日(T日)进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30，13:00-15:00。其A股股票代码为688688，申购代码为787688。
对于投资者关注的中签率，资深投行人士王骥跃也向记者进行了推算：考虑到蚂蚁本次2.51亿股超额配售是发行时已先发，所以选取“回拨机制启动前、A股超额配售启用后，网上初始发行数量为3.1743亿股”（约占扣除初始战略配售发行数量后A股发行数量的54.29%）这一数据，对应网上单一账户申购上限为31.7万股，即顶格申购需配置沪市市值317万元。
“已知网上申购上限为31.7万股，对应可获配634个号；中芯国际顶格申购则是对应842个号；假设两者发行申购总量相同，按中芯国际的中签率0.212%推算，蚂蚁的中签率约为0.16%，即顶格申购正好可中一签。”他分析称。
目前科创板新股中，中签率最高的是中国通号，达0.2254%；中芯国际位居第二，达0.212%，系科创板中签率超过0.2%仅有的两家公司，也是顶格申购所需市值超过200万的两只新股。
此外，公告显示，蚂蚁集团H股IPO将于10月27日-10月30日招股，公司拟发行约16.71亿股H股，其中香港发售4176.80万股H股占2.5%，国际发售约16.29亿H股占97.5%，另有15%超额配股权；H股发行价每股80.00港元，每手50股，也即意味着投资者一手入场费4040.31港元。
值得一提的是，蚂蚁集团H股公告称，该股预期2020年11月5日（下周四）于联交所挂牌上市，此次蚂蚁港股承销商多达24家，除了花旗亚洲、摩根士丹利亚洲，还有中金香港、建银国际、农银国际、中银国际、招银国际、工银国际，以及互联网券商利弗莫尔证券等。
“按此前蚂蚁预计A+H两地同步上市的推进计划，不排除这也是A股挂牌时间。”有熟悉投行业务的基金业人士告诉记者。
机构资金“抢购”蚂蚁新股，全国社保基金追投70亿元
公告中首次披露了蚂蚁在科创板IPO的战略投资者阵容，覆盖国内外29家顶级投资者，包括顶级主权基金，国内顶尖保险公司、银行、大型国企以及民营企业等，多为机构长线资金。
从蚂蚁集团公布的战略配售结果看，阿里巴巴集团通过浙江天猫技术有限公司获配502.24亿元。
同日晚间，阿里巴巴发布公告称，公司认购7.3亿股蚂蚁集团A股股份，按发行价每股人民币68.8元计，认购事项的总对价约502亿元。此次发行后，阿里巴巴预期将持有蚂蚁集团约31.8%的股权，或31.2%的股权（若承销商悉数行使选择权认购A股发行及H股发行项下的额外股份）。此次发行之后，杭州君瀚、杭州君澳、杭州阿里巴巴分别持有蚂蚁集团67.5亿股、47.916亿股、68.93亿股A股股本。
此外，全国社保基金追加投资70亿元、认购超1亿股蚂蚁新股，成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。
蚂蚁在科创板的战略投资者还包括：加拿大养老金、新加坡政府投资、淡马锡、阿布达比投资局等全球主权基金；国寿、人保、太平、中再、阳光、泰康等保险公司；中石油、招商局、五矿、中远海运等。
公告显示，淡马锡、阿布达比投资局等机构均获配14.76亿元、2145万股。；同日晚间，交银国际公告称，附属公司海南交银国际科创盛兴股权投资合伙企业(有限合伙)拟按发售价认购蚂蚁集团A股，认购额(不包括投资者股份的经纪佣金及征费)为人民币6亿元。
“蚂蚁在科创板上市引入增量投资者，有利于扩大科创板的投资者基础。而更多的合格投资者进场，将吸引更多的优质标的在科创板上市，再由成熟机构投资者主导发行定价，最终形成良性循环。”有上海本地投行人士分析称。
此前，广发证券一份研报对蚂蚁上市后走势预估：（1）由于发行前市场给予蚂蚁充分估值，二级市场溢价有限、但短期回调亦有限；（2）蚂蚁作为与美股“FANNG”互联网巨头对标企业，未来市值波动可能与美国科技股联动性增强。
“和国内外PayPal、美团等其他新经济公司相比，蚂蚁的估值并不贵。例如，全球用户超10亿的互联网、科技公司总共为6家，分别是苹果、微软、谷歌、Facebook、腾讯、蚂蚁，对应的市值分别为2万亿美元、1.66万亿美元、1万亿美元、7575亿美元、6886亿美元、2.1万亿人民币（约3185亿美元）。”有研究机构人士向券商中国记者分析。
在该人士看来，按照发行价计算，对应蚂蚁总市值约为2.1万亿元，接近此前多家投行给出的1.7万亿至2.5万亿元预测值中值。考虑到成长性，发行价对应的2020年动态市盈率约为40余倍，尚低于科创板上市公司发行市盈率平均值。
蚂蚁定价68.8元/股！市值2.1万亿碾压茅台 对A股影响有多大？最全解读
