长期以来，流行一种观点，美国只要不停印美元，就没有搞不定的事情。自2020年3月以来，美联储不仅一口气把利率降到了零，还和财政部双管齐下，半年多就放出总量16万亿美元的滔天巨浪，相当于凭空创造了一个欧盟GDP。这样美元却还没崩盘，堪称经济奇迹。
美元已经不可战胜了吗？全世界就只能眼睁睁地被美国一次次收割？
然而以往似乎所向无敌的美联储自己，最近却有点动摇了。
美联储是美国联邦储备系统的简称，是美国中央银行，主要由华盛顿的联邦储备委员会与12家地区性联邦储备银行组成，也是美国经济的战略司令部。
前阵子，美联储下面的官员纷纷抛头露面，呼吁两党尽快出台刺激计划，并且认为两党恶斗耽误了救济，属实挺可悲的。
现任美联储主席鲍威尔，在十月份一次充满感情的演讲中，也大声疾呼，要进财政救济，防止贫富差距引发悲剧。
一般来说，政府调控经济，有货币政策和财政政策。央行不老老实实待在自己的一亩三分地，纷纷跑出来对人家财政部喊话作甚？
答案很简单，印钱不管用了。
2020年，面对世纪疫情引爆的经济危机，美国采取了紧急措施救市，一靠货币政策——印钱，二靠财政刺激——花钱，合起来还是一个词：放水。
但当大把大把的钱输入金融系统时，银行却因为糟糕的经济基本面，不敢把钱贷给中小企业，而是去购买股票、债券和其他金融资产。
股市、债市和房地产市被吹出了巨大泡沫，什么价值投资、风险对冲，统统变成了疯狂赌博，干就完了。
于是乎，美国疫情肆虐，股市偏偏疯狂上涨，不但收回了三四月份腰斩的股指，而且重回了历史最高点，并且呈现出越来越强的头部聚集效应，微软、苹果等企业的股价，甚至比疫情之前还要高出一大截。
顶级富豪们，比如贝佐斯、库克、马斯克等等的身价财富节节暴涨。
今年上半年的资本盛宴后，数据显示：
美国前1%的富人净资产总额达34.2万亿美元，而最贫困的1.65亿人财富——总共只有2.08万亿美元，占全国家庭财富总额的1.9%。
与此同时，依靠救济续命的底层，迟迟等不来经济秩序的恢复。很多人从暂时失业变成了永久性失业，最终堕入贫困深渊。
经济基本面不恢复，美联储放再多水也是进了华尔街的无底洞。
其实，美联储也知道，这样下去的结果就是贫富撕裂、社会动荡；但它又不敢戳破泡沫，因为引爆系统性金融风险的后果是美元完了 ，那对美国的影响比死上20万人还要大。
现在的情况就好像，一所破房子着火了，摇摇欲坠，美联储发现自己没法灭火，就抱着木头在火里修房子，明明知道木头越多，烧得越旺，可是不修就直接房倒楼塌了。
当然，美联储也不是没想过一边修房子一边救火。
6月15日，美联储就客串了一把财政部，制定了6000亿美元救助中小企业的贷款计划，并且自担95%的责任，让银行放开胆子放贷，希望资金能让往中下层流动。
结果呢？几个月后，只有14亿美元投下去了，99.8%的钱还趴在银行那里。原因很简单，美联储一降再降的放款标准，对于危机中的美国中小企业还是太高了。
水也在放、火也想救，至此，美联储实际上已经拿扶不上墙的经济没有办法 了 ，只能纷纷出来，呼吁尽快出台财政刺激政策。
无奈，偏偏赶上了2020年美国这场历史性大撕裂的总统选举。
这两天，美国众议院议长南希·佩洛西对刺激法案谈判下了“最后通牒”，如果美国当地时间周二前两党还不能达成共识，那么新一轮刺激法案就无法在大选前出台。
特朗普则针锋相对，说要搞出比洛佩西“更大的刺激计划”，但又加了一句，如果不同意，干脆都不搞。
讽刺的是，双方表明吵得热闹，但都没有反对刺激计划的意思。
说白了，对于政客而言，选票比人命重要，外人眼里“万能”的美联储只能干着急。
美国不能无限印钞票，美联储也有弹尽粮绝的一天，美元霸权看起来不可战胜，但逃不过那句话：
出来混，迟早要还的！
1
2019年12月8日，美联储前主席保罗·沃尔克在纽约逝世，享年92岁。
为什么要先说这个老头呢？因为他可以说是美元霸权的缔造者。
1971 年，布雷顿森林体系解体，时任财政副部长的沃尔克亲历了剑拔弩张的国际谈判，以稳定全球经济秩序为前提，说服各国央行配合美元顺利脱钩黄金，才免于美元急剧贬值。
后来，同样是他，几乎凭一己之力确立美联储的毋庸置疑的独立地位，建立起了让全世界既恨又爱的美元体系，成为了此后全球经济繁荣与萧条的策源中心。
在2020的风暴到来前，沃尔克逝世，而过去大半个世纪君临天下的美元霸权，也走入了最后的黄昏。
时间拨回1979年的一个早晨。
这天，保罗·沃尔克还在床上，就接到了时任总统吉米·卡特亲自打来的任命通知，让他去管美联储。
当时，越南战争+石油危机+其他国家经济崛起，让美国经济陷入滞涨（经济停滞+通货膨胀）已经很久了。
民众怨声载道，制造业萧条，但华尔街的金融创新如火如荼，大批数学、计算机精英纷纷下海，金融衍生品雨后春笋。
这是不是跟四十年后今日美国的状况如出一辙？但当年美国货币政策的领导者，可不是只会印钱的主儿。
当年，面对13%的高通胀，敢去刺破已经癌变的泡沫需要何等的勇气 。因为对华尔街而言，挡人财路如杀人父母，卡特政府实在没有办法，毕竟这可是要丢选票的。
但身高两米、性格强悍沃尔克资历深厚，而且有联储工作经验，是个固执、专业的狠角色。他非常清楚美元通胀不能再下去了，一上任就把利率提升创纪录水平，刺破了虚假的经济泡沫。
沃尔克彻底变成了“全美公敌”，是当时各个阶层舆论眼里经济衰退的罪魁祸首。
许多人直接给沃尔克写信，抱怨房贷利率过高；汽车销售降到20年最低点，汽车经销商把钥匙放进棺材里寄给美联储；美联储总部前游行不断，甚至被农民开着拖拉机包围。
杂志煽风点火般在刊登对沃尔克的“通缉令”，控诉他“预谋并冷血残杀数百万小企业”、“劫持房产主的美国梦”。
还有极右翼激进分子对他发出了人身威胁，武装人员曾直接闯入美联储，试图绑架理事会成员。
更悲催的是，沃尔克这么一弄，效果并不立竿见影。通胀并没有立刻下降，反而失业、破产的浪潮首先席卷而来。完成中美建交的老好人卡特也因为糟糕的经济情况，在1980年的大选中输给了里根，只在白宫住了四年就卷铺盖了。
几年后，沃尔克和卡特一起钓鱼，不好意思地问起，是不是美联储拖累了选情。
对此，卡特只是苦笑地说：我想还有其他原因。
卡特懂历史，美联储创立的使命就是稳定货币与金融秩序，也就只能认了。
美国独立后，曾经有过央行，但期限一到都没能延续，进入了漫长的自由金融时期，金融市场虽然繁荣，却乱得一塌糊涂。
1907年，几个投机商在股市兴风作浪，洛克菲勒等资本巨头们操控银行加入战场，在本来就危机四伏的华尔街引爆了一场股灾。
证券公司倒闭，利率飙涨，纽约市政府无法发行债券，纽约证交所差点关门，银行挤兑风潮席卷美国。
这个时候，声望最高的银行家J·P·摩根站了出来，靠人脉与威信，镇住投机者，平息了市场恐慌，并协调美国财政部与华尔街的大佬们，挽救了即将崩溃的银行系统。
黄金才是钱，其他所有都是信用
这次遽然爆发的危机吓坏了美国人，摩根的救市举动也一定程度上改变了主流舆论对央行的态度，希望在金融危机时能有个救世主。
1913年，一帮政商精英看到了这种民意基础，就在海边一个私人小岛开了十天秘密会议，搞出一份由私人银行合伙建立央行的计划，最终诞生了美国特色的私有制央行——美联储。
由此，华尔街的资本家们间接控制了全美金融。
之所以叫美联储，是为了避免触碰民众对资本家操控央行的敏感神经。为了与华尔街避嫌，总部设置在了华盛顿，主席由总统提名，国会通过才能上任。
结果是，成立后的美联储实际上夹在华尔街和华盛顿的旋涡中，一直没有真正展现影响力，任由1929年大萧条来临。
直到多年之后，才由沃尔克收拾了一顿华尔街，美联储才得以成为了80年代美国经济繁荣的保障。
沃尔克带领美联储驯服了美元泛滥、通货膨胀的恶龙，在滞涨中真正确立美元霸权，却也亲手养出了另一条恶龙。
2
悲剧的卡特牺牲自己的政治生涯换来了美联储的加息政策，却给对手罗纳德·里根提供了一个最好的经济环境。
但里根却是美国保守主义势力的代表，崇尚自由市场、鼓吹小政府，加息这种政府出面断人财路的行为在他眼里简直就是“犯罪”。
比如，里根就有一句名言至今被自由派奉为圣训——“政府不是解决问题的办法，政府就是问题”。
当里根入主白宫后，身边幕僚亲信就把大手干预市场（挡人财路）的沃尔克视为眼中钉、肉中刺，召集了一帮自由派经济大拿支持下，准备控制美联储。
1984年的一天，沃尔克被召到了白宫一角的图书馆，里根坐着一言不发，只是手下对沃尔克说：
总统命令你在选举前，不要提高利率！
这句话让沃尔克很震惊，因为美联储本不属于白宫直接领导，而且自己当时也没提高利率的计划，里根却大喇喇的直接下命令，让他配合政治操作。
想都没想，两米身高的沃尔克一言不发，转身就走，无人敢拦。
好在，1984年美国经济情况还不错，里根顺利连任，沃尔克也获得国会压倒性支持，顺利连任，与里根政府的关系，表面上还算过得去。
经济繁荣的原因，除了低通胀的良好基本面，还因为泛滥于拉丁美洲、不断制造泡沫的美元急速回流美国，等于收割了一波70年代拉丁美洲人民的血汗，使后者坠入“拉美陷阱”。
此外，凭借在中东的政治军事影响力，美国政府与沙特签订石油美元协议，引导石油国家大量顺差流入美国，助推了里根时期的华尔街繁荣景象。
这个时期的美国经济出现了一个名词，里根大循环。
这个词是金融大鳄索罗斯在《金融炼金术》一书中发明的：
强有力的经济，强势的货币，庞大的预算赤字，巨额的贸易逆差，相互加强，共同创造了无通胀下的经济增长。
但这个循环其实充满矛盾之处，比如政府不断大规模借钱迟早会引发通胀、巨额的贸易逆差也说明实体经济竞争力太差。
索罗斯接下来又说了：
它（里根大循环）从国外吸引来商品和资本以支持强有力的军事态势。
得，听起来这么高端的理论原来不过就是派打手出去收钱……
所以，你以为的美国经济是这样......
实际上的美国经济是这样：
但普通美国人谁会想那么多？还以为都是里根治国有方，是带领走向美国80年代的繁荣的超级英雄，还收获了一个小迷弟——唐纳德·特朗普。
里根也毫不客气，趁机大肆鼓吹他的所谓的里根经济学。
可以用“涓滴效应”来形容里根的经济政策。
即政府救济不是救助穷人最好的方法，应该通过经济增长使总财富增加，最终使穷人受益，也让经济繁荣。
搞笑的是，该术语起源于大萧条时，来自一个幽默作家的讽刺：“把钱都给上层富人，希望它可以一滴一滴流到穷人手里。
但富人怎么会主动干这种事呢？
美国的穷人之所以过得还不错，本质上是美国掠夺全世界的财富太多了，富人吃剩下的残羹冷炙都够穷人吃香喝辣。
但也仅此而已。
里根执政八年，除了表面的繁荣，还给美国带来了什么呢？
美国富人最高税率从70%降到28%，出现了税率和收入倒挂的情况；
政府赤字越来越高，军费暴涨，但福利水平却越来越低；
经济脱实就虚，产业外流严重，贸易赤字难以逆转；
贫富差距的鸿沟不断增大，但华尔街投机之风越来越猛烈，掩盖了其他行业的瑟瑟秋风。
从80年代开始，繁荣时富人财富增长更快，危机时穷人却损失最惨
没有实体经济做支撑，美联储的地位再独立、政策再专业，也架不住基本面的崩盘，只能想尽办法在汇率谈判问题上与其他经济大国谈判，来保证美元地位稳固。
贸易赤字、财政赤字把也把里根政府逼入了墙角，于是软硬兼施，逼着日德签署下了“广场协议“。
从此，美国经济彻底走上了玩不过就抢的歪路。
而那个曾经强势坚持自己政策，在危局中力挽狂澜的美联储，也从此走上一条随白宫起舞的懒政之路。一个只会印钱开闸放水的废物，诞生了！
3
1987年8月，沃尔克心生疲倦，拒绝了挽留，选择了离职，也把美联储交给了一个艾伦·格林斯潘。《时代周刊》直接用“新美元先生”来介绍这位从没在美联储系统工作过的主席，担心他不能担起沃尔克留下的重任。
于是，为了树立威信，格林斯潘在就职一个月后，就很强势地提高了利率。这下大家都不怀疑了，连沃尔克也很欣慰地给格林斯潘发了一条鼓励的短信：
你现在真正成为央行行长了！
但新官上任三把火烧完，美国经济还是没有好转。
1987年10月19日，美国股市迎来了一个“黑色星期一”，道琼斯指数全天跌幅创下23%的记录，亚太市场也一片哀嚎。即便格林斯潘救市成功，美国经济也还是继续滑入贸易赤字、财政赤字的大坑。
这个时候，又一个超级大馅饼从天而降。
苏联倒了。
哈佛大学历史系教授，东欧、冷战研究专家沙希利·浦洛基写了一本《大国的崩溃》。
在一般人印象里，美国赢得冷战，所以苏联解体了。
但沙希利·浦洛基查阅解密的史料发现，虽然东欧剧变让苏联内部出现裂痕，但早在解体前的1989年，美苏实际上已经解除了冷战状态，开始寻求互信合作关系——即冷战已经结束了。
最直接的证据就是，白宫当年的历史文件，把1991年8月布什访问莫斯科的峰会说成是“冷战后首次峰会”，此时距离苏联解体还有四个多月。
结果，年底苏联解体，老布什又得意洋洋的以胜利者的姿态，再一次宣布了冷战的结束——我们终于赢了。
戈尔巴乔夫很委屈，说好的平局呢？
其实美苏争霸，谁也没有赢。
只不过苏联体制的先一步崩溃，给同样进入死胡同美国的强行续了一波，轻松走上巅峰，可谓是得来全不费工夫。
否则，如果里根时代，美国真的靠经济打败了苏联，老布什又怎么会因为经济问题输给民主党克林顿呢？
做个对比，任内推倒柏林墙、实现两德合并的赫尔穆特·科尔从1982年干到了1998年，比口口声声赢得冷战，却被克林顿骂“笨蛋”的老布什不知道高到哪里去了。
但当时美国人还是没多想，反而是出现了一种“历史终结”的幻觉。
既然历史都终结了，经济规律算个屁？
于是，格林斯潘所代表的美国政治经济顶级精英们，背弃沃尔克时代的审慎，肆无忌惮滥用起手中的职权，把美元变成了自己的权利密码，变成了国民的囚笼。
格林斯潘这人，看似延续了沃尔克时期美联储的独立性与专业性，但他绝对不是那种规规矩矩的学院派人士。
主持美联储之前，格林斯潘开过咨询公司，生意头脑精明，在华尔街创出了一番名头。后来，他又在尼克松、福特两届政府内部担任过经济专家，深谙政治运作。
比如，在国际石油问题争议上，格林斯潘甚至压了基辛格一头。
难怪后来有人认为，格林斯潘当年都有当财政部长的野心了。种种原因，格林斯潘没当成财政部长，却把美联储作为了实现自己政治抱负的绝佳舞台。
冷战红利这个大馅饼，也算是砸到了格林斯潘头上。
首先，由于冷战后美国经济形势一片大好，即便发生了几次国际债务危机，格林斯潘都是果断出手，放水救市，最后结果似乎都很好，所以格林斯潘成为全世界最有威望的人，甚至让美国人觉得谁当总统的无所谓了。
其次，格林斯潘很会装。很多时候，明明是他故意含糊其辞，却让外人自愧于领悟能力不足。诺贝尔经济学奖获得者索洛就把格林斯潘比喻成乌贼，讽刺他每一次察觉到危险来临，就把水搅浑，从容脱身。
最后，在业务问题上，格林斯潘虽然看起来维持了一个美联储主席的最大的体面，在控制通胀、保障就业、政策独立性等等上都可圈可点 。但真正问题是，他自己正是最大的政治影响因素。
上任之初，敢于世界为敌的沃尔克刚刚卸任，格林斯潘只能萧规曹随。但冷战后，自己声望一飞冲天，格林斯潘就暴露了政治动物的底色。
作为政经两界摸爬滚打多年的人物，格林斯潘1996年就看到了美国“非理性繁荣”背后的问题，但他就是看破不说破，反而在2000年科技股崩盘后，给出了这样的解释：
泡沫是无法识别的，所以央行不应该提高利率去刺破泡沫（后果难料）。
保罗·沃尔克：......
口口声声说认不出泡沫，格林斯潘却还以市场自律为理由反对金融衍生品的监管，不断吹大美国经济的各种泡沫，让投机者也越来越狂肆无忌惮。
只要出现问题，格林斯潘就召集一批大佬，果断出手救市，圈了一波又一波信徒（获益者），当起了“华尔街的救世主”。
比如，2000年互联网泡沫破裂，格林斯潘就压低利率，不断灌水，结果在房地产上又出现了更大泡沫。
格林斯潘对此不以为耻，反以为荣：
因为房地产繁荣和随之而来的抵押贷款产品创新，美国家庭最终拥有了价值更大的住房，以及它代表的财富。
去哪找这么好的地产广告？！炒就完事了!
终于到了2008年，格林斯潘一手吹大的次贷危机引爆全球经济危机，与全面学习里根、在中东大开杀戒的小布什一起，败掉了克林顿政府捡到的冷战红利 。
格林斯潘被诟病的还有，他从不考虑“大而不倒”之类的金融绑架国家的问题。比如已经退休后格林斯潘还极力发声要求拯救破产的雷曼公司。
格林斯潘执掌美联储的大部分时间，干的就是用更多泡沫代替少量泡沫，用更大泡沫代替小泡沫，泡沫破了就注水，继续吹泡沫。
格林斯潘不是一个人，而是华尔街金融资本的代表。
一边纵容危机，一边解救危机，吃着冷战红利，格林斯潘就这样把一张张美元变成了华尔街对自己的信任选票。
在越来越庞大的利益集团吹捧下，他纵横两党之间，超越美国总统，登上了世界权力之巅，登基为操控全球的“经济沙皇”，堪称有史以来最有权势的犹太人。
但结果证明，冷战后经济大好的条件下，格林斯潘用十八年时间，把经济基本面不断下滑的美国，狠狠地推向深渊。
4
2008年金融危机前，干了十八年的格林斯潘拍屁股走人，学院派出身的伯南克上阵，修理这个超级烂摊子。
他的办法，还是放水。
先是财政部长保尔森跑了好几次北京，中国开始大量购买美国国债，相当于用“中国制造”给美元背书，伯南克得以开启七年之久量化宽松，不断印钱摆脱让美国走出金融危机惨淡的局面。
与此同时，奥巴马政府想给华尔街上紧箍咒，还把退休的沃尔克喊来，制定了“沃尔克规则”，禁止银行自营，防止投机行为危及金融安全。
但这些都并没有触及美国贫富分化、过度金融化的根本问题，而且还面临比日德更加强悍的经济对手——中国。
只靠强行输血，经济造血能力没有恢复，制造业回流成了空话，债务、贸易赤字一路攀升！
经济规律决定了，美元不可能永远印下去。
所以2014年，连续放了七年水的伯南克下台，接任的耶伦于2015年开始加息，并继续严控银行投机行为，试图学习当年的沃尔克，准备帮美国经济戒毒。
数据上看，耶伦应该讲成绩很不错，美国的失业率从6.7%下降到4.1%；创造了240万个工作岗位；而且股市在一路上涨，美国经济似乎处于复苏状态。
但耶伦成绩单的背后，本质上还是吸纳美元回流，收割全世界。
原因在哪？
归根到底，沃尔克时代，美国实体经济还能一战，所以加息最终能让资本回到创造价值的实体经济中。
到了耶伦时代，美国经济大部分都是虚化的空壳子，不论是自己印的美元，还是向全世界吸收的财富，都只会在华尔街兜兜转转。
诚然，今天美国尖端制造业依旧强大，但架不住美元已经太多太多了，多到美国实体经济早已经被泡沫稀释。
从沃尔克到耶伦，美联储利率一降再降，但还有人嫌不够，那就是特朗普，一个疯狂版的里根。
于是，耶伦只干了一届，就成为了近40年来任期最短的美联储主席，刚刚开启不久的加息——挽救美国的最后一丝努力被逆转。其实，按照特朗普的个性，别说耶伦了，就是沃尔克也得下台。
2018年2月5日，特朗普首次任命了一个非经济专业出身的，干法律的鲍威尔执掌了美联储，后来又废除了奥巴马政府“沃尔克规则”，并开启了大规模减税政策，重现了里根时代。
至于鲍威尔和特朗普的关系嘛，如图所示：
随之而来，在特朗普一条条吹胡子瞪眼的推特和一次次暴怒中，变成了不断放水放水、再放水。
2019年8月5日，四位美联储前主席——保罗·沃尔克、艾伦·格林斯潘、本·伯南克和珍妮特·耶伦，罕见地联名在《华尔街日报》发表文章，强调“美国需要一个独立的美联储”。
但为时已晚。
四十年前，泛滥的美元就已经出大问题了，幸好沃尔克确立美联储独立性、专业性，强势搞定了通胀，让既得利益集团大出血，才树立起美元霸权的定海神针。
但里根代表的保守主义势力崛起，美联储逐渐失去了独立的决策，美国也就坚定地踏上了一条有美国特色的脱实就虚、贫富分化、社会撕裂之路，走了一个四十年的"恶性大循环”：
无法逆转的贸易赤字暴露了实体经济长期衰败；失控的财政赤字意味着国家治理的崩溃；只剩下毫无节制地印刷美元来留住的投机资本，才能维持美元的世界循环。
总是做空他国的大鳄索罗斯很早就预言了“里根大循环”模式下美国的下场:
沉重的债务负担、巨额贸易逆差以及投机资本的逃逸（金融崩盘），将引发灾难性的美元崩溃。
债务和逆差已经彻底无药可救，今天的美联储已经印钞如吸毒，彻底上瘾了，也把美国命运绑在了造价几分钱一张的绿纸和华尔街的电子符号上。
眼下，美元只剩下了一条路。
让全世界都陷入战争与混乱，疯狂超发的美元才有处可去，美国才能成为全球财富的避风港，美国霸权才能得以延续。
简单来说，就是在全世界放火。
但相应的，一带一路是去美元、亚投行是去美元、人民币国际化乃至第三世界国家繁荣富强起来，纷纷拥有自己运行稳定、独立自主的金融体系，通通都是在去美元。
每做成一件，都是在斩断美元的退路。
美元泡沫一旦破裂，将把美国早已成为空壳的真面目明晃晃地展示在世界面前。
