一次里程碑式的转变。美联储用近两年时间憋了个大招，宣布平均通货膨胀目标（Average Inflation Targeting, AIT）新政，允许通货膨胀率“适度”高于政策目标2%。
大洋彼岸的惊涛骇浪，对我们有什么影响呢？你需要知道的是：
美国将在更长的时间里保持低利率甚至零利率，相当于借贷成本被降低了，利好美国楼市、股市和日常借贷消费。优质的美国企业和地区的房产将持续受追捧。
美元长期走弱，利于想要购买以美元计价的资产的你们。
通膨上升将拉升利率，黄金冲击2100点会变更难了，更多是在一个区间震荡，之前在那波热潮中赚了钱的你们，记得谨慎一点。
中国的放水会更加谨慎，加上“房住不炒“，国内投资空间会更加压缩，股市有机会。
贫富差距会继续扩大，极端思想会加速蔓延，政治经济双风险下，你要做的不仅是投资，还要学会全球化布局资产。
一个新的变革时代来了，我慢慢跟你们聊。
美联储第一次提出“平均通膨目标“政策是2019年初。也是那个时候，美联储停下了加息的步伐，甚至在2019年8月启动了降息。
那是美联储近两年的政策效果审查的开始。审查的原因是，过去十年虽然央行在降息、放水、扩表，一轮操作之后仍然成效甚微，不仅通货膨胀率大部分时候都达不到2%的目标，经济增长也没有起色。
通胀并不是越高越好，也不是越低越好，而是要稳定。但低通胀的现实，加上低利率、相对较低的生产率、缓慢的经济增长等困难局面，很容易让人想起日本通缩的二十年。
所以，这十年到底怎么了？
这是金融危机后的十年，所以在政策框架上是货币主导，目标是控制通胀，如果任由通胀抬头，货币疯狂贬值将摧毁经济。所以美联储才要主动设定一条2%的红线，收紧预期，甚至加息，去降低我们过高的通货膨胀预期。
全球化的深度分工也提高了效率，降低了生产成本，所以商品价格也没有暴涨。
但越来越低的短期利率，如果碰上需要大规模刺激经济的时候，就回天乏力了。举个例子，因为实际利率等于名义利率减去通货膨胀率，那么当名义利率被央行降到0之后，通货膨胀率越低，实际利率也就越接近0，对于经济的实际刺激作用也就越小。
新冠疫情导致经济断崖下跌，刚好就成了这个“需要大规模刺激经济的时候“。所以失效了的货币政策让位于财政政策，财政主导的时代要来了。
财政主导，目标不再是控制通胀，而是控制政府发债的成本，也就是利率。因此这必然要求更低的利率。允许突破2%的目标，就是在给财政主导的政策框架铺路。
从这个角度来看，过去一年的降息，以及未来更长时间的低利率，都是美联储的一盘大棋，在给财政政策腾出空间。
美联储向来被认为要走在市场前面，是“预期管理大师“。这次宣布的AIT政策很好地体现了这一点。
主席鲍威尔没有改变2%的目标，没有说明允许通胀上升到什么程度，会持续多久。什么都没有。
但他传达出了最重要的一个信号：美联储有能力稳定通胀，从旧时代中走出来。
这就提高了投资者的长期通货膨胀预期，彻底地逆转了像日本一样掉入通缩的趋势。
你美联储还是美联储，实在是高。
还有另一个预期，那就是美联储会继续保持低利率。高盛甚至跑出来说，未来五年都将保持在零利率。
这对于今年一直在创造历史新低的美国房贷利率来说，绝对是好消息。现在的30年固定抵押贷款利率在3.11%左右，而仅仅在一年之前，还是3.93%的水平。
美国房产市场会更加活跃，交易价格和数量都会有更大的上升空间。
而财政主导的政策框架下，给企业和个人发钱的动作也会继续下去。这对于家庭资产大部分都是金融资产的美国人来说，也会有更多的资金流入股市，尤其是具备创新性的科技公司。
而虽然通胀上升的预期可能会让美国人遇到买东西变贵的问题，但对于我们来说，美元走弱反而是一个窗口期。
比如，美联储这一新政出台之后，美元指数创两周新低，兑人民币汇率从6.88涨到了6.86……
其实，货币汇率本来也是通“胀“的一部分。当时英国脱欧，买入英国资产的人们也是蹭上了英镑汇率的窗口期。现在还不到一年，英镑汇率已经涨了10%以上。
你刚从我举的例子中也看到了，如果长期通货膨胀预期上升，会让实际利率也上升。
那么关注智谷的读者应该知道，实际利率是黄金价格的锚，是你投资黄金的机会成本。实际利率越高，就会有更多人选择卖出黄金，拉低价格。
未来实际利率的预期在上升的话，黄金价格想要再创新高就会变得更困难了。
之前金价已经突破了每盎司2000美元，未来想要一路涨破2100美元，起码难度变大了。
现在黄金价格已经跌到2000美元以下了，更有可能是在1900+美元区间震荡。
如果你之前赚到了趋势的钱，又担心金价暴跌，现在就可以逐步离场了。但如果你只是想长期持有黄金对冲通胀风险，那么每次的调整反而是机会。
平均通膨目标是美联储憋了两年的大招，但最近市场预期这个政策出台的信号，却是从美联储的7月份议息会议纪要中，取消了政策“适时退出“的表述而表现出来的。
几乎在同一时期，中国央行也做出了表态。
中国三季度降息的概率微乎其微。
央行最新的表态是，下半年中国货币政策继续保持稳健取向、保持灵活适度的操作要求、保持、坚持“正常“的货币政策。
这同样是一种对政策要开始收紧的预期。
由此可见，中国比美国要更加谨慎。
这是因为，一旦美国通胀真的起来了，走弱的美元会增加全球市场采购国际原材料的成本，进而转嫁给当地市场，引发输入型通胀。国际油价暴涨，给其他国家带来通胀压力，就是一个典型的例子。
对于国内通胀本来就有压力的中国来说，提前做好准备，预防输入型通胀，控制国内杠杆，变得非常重要。
再加上你熟知的“房住不炒“，国内楼市的空间会更加缩小。那么相对来说，个人的投资受限，企业的融资也受限。所以你能看到政策在引导流动性进入股市，分享红利，创造更多的消费和投资机会，促进双循环。
普通人如果不懂怎么炒股，买基金，买指数是挺好的解决办法。
对未来更宽松的预期还有最后一个巨大的影响，那就是继续扩大社会的贫富差距。
最近，世界首富贝佐斯的身价突破2000亿美元。与此同时，有人跑到他的家门口，要求把最低工资从15美元提高到30美元。
这就是你眼前的现实。
你卖力气，三班倒，披星戴月挣血汗钱，别人拥抱新科技和金融，还借助央行的宽松手段，吃个早餐的时间就赚了上百万。这怎么不会引起大部分人的怨气呢？
而如果有领导者利用了贫富差距之下的这种怨气，将它转换成选票上台，民粹主义就可能重塑一个地方的社会面貌。
政治风险，这是存在但又还没有进入每个人视野的“灰犀牛“。加之通胀上扬本来就会引发的货币贬值问题，政治经济双风险的信号，已经足够密集，你我都要聪明一点。
就比如，最近找我们咨询和购买美国房产的人越来越多了。
可能是美元走弱的折扣，可能是房价暴涨的吸引，也可能是对冲风险的配置，但无论什么原因，有勇气，有决心去做出行动，你就有可能打赢这场“资产保卫战“。不然，等到通胀回归，你的钱不值钱，资产也更贵了。
提高认知，及时行动，对冲风险，全球布局。
不知道你有没有发现一个有意思的细节。
2008年金融危机后，时任美联储主席伯南克在杰克逊霍尔年会上安抚市场，连续推出量化宽松，开创了危机后的大宽松时代。
2014年之后，时任美联储主席耶伦开始参加杰克逊霍尔年会，谨慎发言，到了2015年突然开始宣布加息，结束了大宽松时代。
而到了我刚提到的2019年前后，美联储开始审查过去十年的政策，也是时任主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放了鸽派信号，预示美联储准备停下加息步伐，开始新一轮的宽松周期。
2020年，新冠疫情危机再次让全球经济面临新的周期转换。
我要说的是，每一次的周期轮换，都是你必须做资产配置，对冲风险或者趁早上车的时候。这次也不例外。
低利率将持续，通胀将上扬，带来的是新的利率上升。真是一个充满了变革的时代啊。在这个时候，你怎么选择，更加重要。
