原标题：IPO雷达| 美术培训有多赚钱？艺考第一股老鹰股份给出答案
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记者 | 曹立
编辑 | 陈菲遐
随着参与人数的增加，艺考这条曾经被视为高考“捷径”的道路已经越来越拥挤。教育部透露，2020年全国高考报名人数1071万，艺考报名人数117万。
虽然考生考试结果不确定，但艺考培训机构能在其中分到一杯羹却是确定的。
近日，美术艺考培训机构杭州老鹰教育科技股份有限公司（下称“老鹰股份”）递交了创业板上市申请，为我们揭开了艺考培训机构的神秘面纱。
美术艺考是个好赛道吗？
2012年，全国初步开始艺考热，共有3.2万人报名参加艺考。老鹰股份则成立2011年，可以说是生逢其时。
在各种艺考种类中，美术占据了最重要的地位。在2018年全国报考人数最多的艺术院校中，前五名里有三所是美术类院校。
数据来源：美术名师联盟，界面新闻研究部
以山东省为例，2018年的艺考生中，美术生占据近半壁江山。
数据来源：美术名师联盟，界面新闻研究部
每年大批美术艺考生升学形成了庞大的美术艺考培训市场。为了保证升学成功率，美术艺考生约80~90%都会在考前参加校外培训。根据Analysys易观的数据，我国美术艺考培训市场规模在2019年已经达到259.9亿元。
和多数地区培训机构类似，美术艺考培训市场虽大，但同时也吸引了大量参与者。这导致了市场结构较为分散，老鹰股份的市场占有率为1.1%。
数据来源：招股说明书，界面新闻研究部
但这并不影响老鹰股份营收的扩大。2017至2019年，老鹰股份分别实现营收1.72亿元、2.32亿元以及2.87亿元，净利润分别为3788万元、6030万元以及8023万元。
在营收结构中，长期班收入是主要的收入来源。据了解，该形式一般为每年7月至次年2月举办，采取住校形式。目的是为了在艺考前的突击培训。
数据来源：招股说明书，界面新闻研究部
从盈利能力看，公司2019年综合毛利率达到55%，略低于龙头中公教育(29.200, -0.08, -0.27%)（002607.SZ）。公司净资产收益率也达到37.16%，体现了较强的盈利能力。
数据来源：招股说明书，界面新闻研究部
提价是公司维持高毛利率的重要手段，2017年公司长期班学费平均为170.93元/天，到2019年，公司长期班学费已经涨价至230元/天。
数据来源：招股说明书，界面新闻研究部
不可忽视的政策风险
值得注意的是，美术艺考培训虽然盈利能力很强，但仍面临一定的政策风险。
2019年，老鹰股份长期班培训人数从2018年4867人下降至2019年的4757人。
数据来源：招股说明书，界面新闻研究部
公司对此的解释是，2020年开始全国高校（除45所独立艺术院校）全面取消美术校考影响，2019 年末参加校考培训学员人数有所减少，故长期班培训人数有所下降。
近年来，教育部有意为过热的艺考降温。
2018年底，教育部发布了《2019年普通高等学校部分特殊类型招生基本要求》，提高了艺术类专业高考文化课的成绩录取门槛，要求除部分独立本科艺术院校（含部分艺术类本科专业参照执行的少数高校）外，2019年高校美术学类和设计学来专业一般不组织校考，2020年起开始使用省级统考成绩，不再组织校考。
未来，政策的不确定性依然是横在老鹰股份这样的艺考机构面前最大的难题。
