“所有前浪都曾是后浪，一切后浪终将变成前浪。我们在同一条奔涌的河流，见证着时代变迁、新旧交替。”后浪的奔涌，也让B站、斗鱼这样以年轻用户为主的网站在资本市场上充满了想象空间。
当地时间本周二（26日），哔哩哔哩盘中涨超2.5%，市值报117.6亿美元；与此同时，爱奇艺上涨2.65%，市值报116.72亿美元。哔哩哔哩市值盘中一度超过爱奇艺。
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而与此同时，斗鱼盘中大涨超18%更是赚足了资本市场目光。斗鱼大涨的背后，是其亮眼的一季报。财报显示，2020财年第一季度，斗鱼总营收达22.78亿元，同比增长53.0%；毛利润4.86亿元，同比增长139.2%；非美国会计通用准则下，平台实现净利润2.97亿元，同比增长741.7%，连续五个季度实现盈利。付费用户达到760万，同比增长26.2%。
有网友在微博感叹：“王思聪倒在了黎明前”。
众所周知，王思聪曾经创立熊猫直播，鼎盛时期曾叫板过斗鱼、虎牙等直播巨头，2019年3月7日，熊猫直播App已在App Store、Google Play下架。同年3月30日，熊猫直播官网发布公告，宣布熊猫直播正式关站。
B站月活用户数创新高
B站在今年一季度实现净亏损5.386亿元人民币，比去年同期的1.956亿亏损扩大了175％。爱奇艺一季度净亏损为人民币29亿元，去年同期的净亏损为人民币18亿元，亏损同比扩大超60%。
从营收规模来看，B站一季度的营收规模不到爱奇艺的三分之一。而在营收增幅方面，爱奇艺的表现逊于B站。一季度，B站的营收达23.2亿元人民币，同比增长69％，远超市场预期；爱奇艺的一季度营收为76亿人民币，同比增幅仅为9％。其中，爱奇艺的在线广告营收为15亿元人民币，同比下降27%，但会员服务收入达到46亿元人民币，同比增长35%。
图片来源：B站供图
付费用户数方面，B站的规模也远远低于爱奇艺。截至一季度末，爱奇艺会员规模达1.189亿，同比增长23％，单季度会员猛增1200万。而B站的月平均付费用户仅为1340万人，虽然同比增长了134%，但依然不到爱奇艺的八分之一。
有人认为B站的营收及用户规模撑不起百亿美金的市值，但其惊人的用户粘性和用户年轻化程度，却使其成为了资本市场的“香饽饽”，腾讯、阿里、索尼等巨头都是B站的投资者。
今年一季度，B站平均月活用户为1.724亿，同比增长了70％，平均日活用户为5080万人，同比增长69％，均创下上市以来的最高增幅。
在财报电话会议上，哔哩哔哩CEO陈睿还提到，一季度B站用户日均使用时长为87分钟，投稿量、UP主数量也同比翻倍。
陈睿还提到，新用户的画像跟过去几个季度没什么区别，仍然是以年轻人为主，平均年龄是20岁左右，超过50％来自三线及三线以下城市。
超过一个小时的日均使用时常、20岁左右的平均用户年龄，这令国内所有的视频网站都十分羡慕。
而B站也在实行相关策略加速出圈、促进付费，进一步优化用户数据。B站CFO樊欣称，目前，获得索尼的投资后，哔哩哔哩拥有超过100亿元的现金储备，而且所有战略股东都非常支持用户增长策略。同时，今年，哔哩哔哩也会进一步深化商业化进程。目前，新用户向付费用户的转换效率很高，仍有空间来提升付费率。
斗鱼净利暴增7倍
财报显示，2020年Q1，斗鱼平台总营收增长至22.78亿元，2019年Q1的营收是14.89亿元，连续五个季度实现盈利。平台直播收入21.13亿元，同比增长56%，斗鱼解释称，这主要得益于电竞内容变现效率的持续提升。
直播收入依然是斗鱼主要收入来源。除了直播收入，斗鱼广告及其他收入为1.65亿元，同比增长22.2%，斗鱼解释称主要由于游戏厂商需求增多，广告收入也实现了逆周期增长。不过从总体占比来看，广告收入占比依然比较低。
虎牙也是类似的营收构成，虎牙2020年Q1的总收入为24.12亿元，其中来自于直播的收入为22.75亿元，广告和其他业务的收入为1.38亿元。
值得注意的是，Q1斗鱼的利润率变化较大。平台毛利润从2019年Q1的2.03亿元增长到4.86亿元，提升了139.2%，对应毛利润率从2019年Q1的13.6%增长至21.3%，净利润率为13%。
图片来源：斗鱼财报
用户数据方面，2020Q1斗鱼平台付费用户数从2019年同期的600万增长了26.2%，达到760万。移动端季度平均MAU达到5660万，同比增长15.3%，斗鱼整体MAU为1.58亿。斗鱼指出，新冠肺炎疫情期间，平台通过提供更多优质的电竞内容、挖掘潜力主播入驻、引导主播增加直播时长等方式，驱动移动端用户规模增长。
斗鱼财报另一个看点是电竞。虎牙已成腾讯控股子公司，斗鱼也在不断强调自己和大股东腾讯之间的协同。Q1疫情导致电竞赛事停播或转移线上，斗鱼转播了包括LPL春季赛、KPL春季赛等50余场电竞赛事，并获得了2019CFPL职业联赛、SWC拳皇世界赛总决赛、CSGO-blast pro独家直播权。
带货将是游戏直播新风口？
2020年最火的是什么？直播带货必然榜上有名。艾媒咨询发布的报告显示，国内直播电商市场规模从2017年的190亿元迅速增长至2019年的4338亿元，2020年预计规模将达9610亿元，同比增长120%以上。
这个万亿市场，吸引了明星、知名企业家、主播等各方势力不断进场。本身就有着众多主播资源的游戏直播平台，也开始摸索游戏直播的带货之路。无论是斗鱼、虎牙，还是后来入局的B站、快手等新玩家，2020年游戏直播对于平台来说，都有一个必须抓住的机会：带货。
图片来源：每经记者 董兴生 摄
每经记者注意到，斗鱼今年已经高举高打进入了直播带货赛道，思路则是将目光放在了被忽视的直男身上。据记者了解，斗鱼2019年12月就已经在内部悄悄启动了电商直播项目。不久前，斗鱼正式上线了直播电商业务，开通了“斗鱼购物”。斗鱼相关负责人表示，除了头部主播，中小型主播也将成为平台带货的主力军。
今年3月份，斗鱼平台的主播峰峰三号先后在宁波万达阿迪门店和耐克门店进行直播带货，两场直播下来总共带来近600万销售额。4月初，斗鱼做了为期4天的助力湖北品牌公益带货活动，累计销售额3034.4万。
斗鱼瞄准男性市场很好理解，这本就是游戏直播平台主力用户群。根据QuestMobile发布的《2019直播+X洞察报告》，2019年9月，游戏直播行业的男女用户性别比例接近了9:1。其中，男性用户占比89.8%，女性用户占比10.2%。游戏直播平台的男性用户除了观看比赛、游戏娱乐，同时还具备旺盛的消费需求。
每经记者注意到，B站和快手也在重点推动直播带货业务。不过和斗鱼、虎牙不同，B站和快手的游戏直播本就是业务之一，游戏主播带货具体如何进击尚且比较神秘。不过这股猛烈的“他经济”之风已经刮起。
有行业人士向每经记者分析认为，直播带货并非新事物，只是在疫情催化下，今年成为热潮，其实头部玩家或者主播的格局相对已经比较固定。不过该人士认为，后来者依然是有机会的，就算只有几百个观众的小主播，如果在选品和导购能力上有出色表现，得到粉丝信任，也会达到非常高的转化率和复购率。
编辑|郑直 王嘉琦
