仍在转型泥潭中挣扎的英特尔迎来重磅消息。
有市场消息称，高通正在和英特尔洽谈收购事宜，尽管这笔交易“远未确定”，但资本市场已经给出了反应。
当地时间9月20日，英特尔在美股市场一度上涨9.5%，至23.14美元，随后收窄至3%。高通则在收盘时下跌了约3%。
9月以来，关于高通收购英特尔芯片设计业务的传闻已在半导体圈蔓延。如果这一收购敲定，将成为有史以来最大的技术并购交易之一。目前，英特尔的市值超过933亿美元，高通为1882亿美元。
英特尔曾是全球最大的芯片制造商，但多年来一直处于下跌态势，并在2024年加速下跌。今年以来，该公司股价已下跌58%。高通则与英特尔在多个市场展开竞争，包括个人电脑和笔记本电脑芯片。
有芯片行业人士对第一财经记者表示，合并是当下芯片趋势，资方也可以实现利益最大化。集微网创始人老杳对记者表示，“英特尔的代工应该独立出去，IDM模式不适合数字系统，适合模拟，否则很难与台积电竞争。”
通信行业资深人士戴辉则对记者表示，“英特尔的移动产品失败，AI也处于投入期，数据中心服务器市场本来有九成以上市场，但云计算（背后大量需求来自移动端）拉起了竞争对手ARM系列的芯片。随着chrome book的大量应用，笔记本市场又被蚕食，因此，芯片设计领域如果能和高通合并，倒也不失为一条出路。”
戴辉称，芯片设计和高通合并，Fab 工厂剥离，或许是对英特尔来说眼下最好的选择。
（英特尔中国官网截图）
值得注意的是，英特尔高管不久前已对当下公司面临的情况发出预警。
北京时间9月17日凌晨，英特尔CEO帕特-基辛格（Pat Gelsinger）向员工发出内部信，并透露通过自愿提前退休和离职，英特尔已经完成今年年底裁员目标的一半以上，该目标约为15000人。
同时，帕特阐述下一阶段英特尔转型的计划，其中包括：代工业务将成为一个独立的子公司，暂停德国和波兰新建工厂的建设，继续推进美国工厂的建设，出售不动产、推动子公司IPO，改善财务表现等。
“这是英特尔四十多年来最重大的转型。自我们从内存向微处理器转型以来，我们还没有尝试过如此重要的事情。我们当时成功了——我们将迎接这一时刻，为未来几十年建立一个更强大的英特尔。”帕特说。
在业内看来，尽管英特尔在过去几年进行了频繁的业务调整，但这家传统芯片巨头仍未抓住当下AI带来的机会。
目前大模型主要部署在数据中心的服务器集群，但英特尔的数据中心与AI业务却落后于对手。在第一季度，英特尔数据中心与AI业务营收30亿美元，同比下降8%，第二季度与上一季度持平，但运营收入从5亿美元下降至3亿美元，说明该部门的盈利能力进一步下降。
而在同一时期，英特尔的竞争对手正在追赶，并迎来AI带来的爆发式营收增长。英伟达在5月公布了2025财年第一财季报，数据中心营收226亿美元，同比增长427%，环比增长23%。AMD第二季度数据中心业务营收28.34亿美元，同比增长115%，环比增长21%。
换言之，大多数先进的AI技术，如ChatGPT，都在英伟达的图形处理器上运行，而不是英特尔中央处理器。分析师表示，英伟达在快速增长的市场占有率超过80%。高通的收入低于英特尔。在2023财年，该公司的销售额为358亿美元，而同期英特尔的销售额为542亿美元。
英伟达首席执行官黄仁勋、AMD董事长兼首席执行官苏姿丰曾在今年表示，将打破“两年一迭代”的惯例，保持“年更”的芯片迭代速度。某种程度上，英伟达和AMD只需要专注于芯片产品本身，而不需要攻克晶圆代工厂中的制程工艺，这样能够维持较快的新品速度。
此外，与英特尔不同的是，高通也并不自行生产芯片，而是依靠台湾积电和三星等公司来处理芯片生产。戴辉认为，虽然英特尔在全球数据中心的地位非常强悍，但作为IDM的鼻祖，惯性太大，而高端芯片最好还是不走IDM路线。
戴辉认为，英特尔在代工业务上的负担过重，并持续亏损。
对于代工业务在第二季度亏损了28 亿美元，英特尔CFO戴维·津斯纳曾总结原因：一方面超过85% 的晶圆仍采用引入EUV光刻机之前的节点，导致成本结构缺乏竞争力，另一方面，英特尔正在加速推动Intel 4和Intel 3制程的晶圆从俄勒冈州工厂转向爱尔兰工厂生产，这会导致短期内晶圆的制造成本更高，另外爱尔兰工厂的扩建也会影响代工业务的盈利能力。
除了亏损，英特尔也面临着来自新兴公司自研芯片的压力。有消息称，OpenAI 正在联合多家芯片设计公司开发新的芯片，希望能建立一个价值超过 AMD、英伟达和英特尔的新巨头。
但帕特仍认为，英特尔在设计和制造方面的能力仍然是这家公司的竞争优势和力量的源泉。
“现在，我们已经完成了向极紫外（EUV）光刻技术的过渡，是时候从加速投资的阶段转向节点开发的更正常节奏，以及更灵活和高效的资本计划。”帕特称。
但芯片市场的机会转瞬即逝，留给英特尔的试错时间已经不多了。
但这项收购距离完成仍有距离。业内人士表示，潜在的收购交易将因反垄断和国家安全问题而变得复杂。英特尔和高通的交易都曾被反垄断执法机构否决，英特尔未能成功收购高塔半导体，高通也未能成功收购恩智浦。
截至发稿前，英特尔和高通并未对上述收购做出任何表态。
CPU巨头惊天并购，高通要吃掉英特尔？
【新智元导读】活久见，英特尔要被高通收购了？如果成功收购，全球半导体行业将掀起滔天巨浪。而这桩半导体行业有史以来最大规模并购案，也将改变全球科技产业格局。GPU崛起，CPU成受害者。网友直呼：倒反天罡！
一代芯片巨头，就这样「落幕」了？就在刚刚，《华尔街日报》曝出——芯片巨头高通向竞争对手英特尔发起收购要约。一石激起千层浪。如果高通成功收购英特尔，这将是半导体行业有史以来最大规模的并购案。全球科技产业格局，或将从此改变。和高通同为全球半导体行业两大巨头之一的英特尔，如今竟然穷途末路？曾经，英特尔可以说是CPU的代名词，而如今，这家芯片制造商正在经历五十年历史上最严重的危机，市值约为900亿美元。
目前，交易尚不确定。即便英特尔愿意接受，如此规模巨大的交易几乎肯定会引起反垄断审查。但说不定也会被视为增强美国芯片竞争力的机会。而为了完成交易，高通可能打算将英特尔的资产部分出售给其他买家。消息一出，所有人都懵了。网友直呼：今夕是何年？时代变了，英特尔股价下跌55%
曾经，英特尔是全球最有价值的芯片公司之一。在2020年，它的市值甚至一度超过2900亿美元。然而在今年，它的股价已下跌约55%。
在今年8月初，英特尔的问题就已经暴露出来：当时它宣布季度亏损16亿美元，并计划裁员15,000人。
即使作为《芯片法案》联邦资助的最大受益者，英特尔依然宣布，计划暂停在德国和波兰的新工厂建设。此外，英特尔首席执行官Pat Gelsinger还宣布计划将其疲软的代工部门剥离为一个独立的子公司；将其汽车和网络与边缘（NEX）业务整合到其客户端部门。一切都是为了遏制亏损。而高通的股价在今年上涨了约20%，市值达到1880亿美元，正好是英特尔930亿美元的两倍多。作为智能手机芯片的领先供应商，苹果iPhone以及多种设备都依赖高通的芯片。
高通CEO Cristiano Amon然而，高通何以能收购英特尔？在十年前，任何芯片制造竞争对手收购英特尔，都是完全不可想象的事。但多年的管理问题和技术转型上的失误，已经削弱了这家硅谷巨头。英特尔错过了销售手机芯片的机会，也未抓住AI的繁荣；曾经最先进的芯片制造业务，也失去了技术领先地位，被台积电赶超。虽然如今大部分桌面电脑和装机移动电脑的CPU仍然是英特尔制造，然而在AI浪潮中，英特尔明显大势已去。移动终端时代，AI红利已经被英伟达和AMD抢先。即使随着手机和电脑中AI功能的出现，高通和英特尔都试图从AI热潮中获利，但光芒已被AI芯片巨头英伟达全面掩盖。甚至在国外PC市场，英特尔都开始落后于AMD。手机芯片、服务器芯片、车机，英特尔也全面落后。如果此番交易成功，高通的视野将显著拓宽。除了移动电话芯片业务外，还将补充英特尔在个人电脑和服务器中无处不在的芯片。
2024年6月4日，英特尔首席执行官Pat Gelsinger表示，预计新产品将有助于扭转包括英伟达在内的同行的份额损失趋势美国国家队的落幕「真男人都拥有自己的晶圆厂」，AMD联合创始人Jerry Sanders曾经如此说道。今天，更恰当的说法应该是：「真正的强国都拥有自己的晶圆厂」。作为国家队的英特尔，是唯一一家知道如何大规模生产高性能芯片的美国公司。它有两项主要业务：一项是为PC、数据中心服务器和其他用途设计半导体；另一项则是把这些设计制造出来。几十年来，英特尔的设计和制造业务紧密结合。这种模式曾经运作得很好。公司可以根据内部芯片设计师的确切规格来设置工厂。但随着台积电的崛起，大家发现——与其既设计又制造自己的芯片，为什么不只经营晶圆厂，并为其他公司制造芯片呢？在20世纪80年代末台积电刚起步时，这个想法曾被业内大肆嘲笑。然而，英特尔自2018年的一系列失误，以及技术的进步，最终还是让台积电的模式成为了主流。
来自苹果、高通、AMD等大厂的订单，给了台积电巨大的、多样化的制造量，使其能够学习如何比其他任何人都更好地制造芯片。芯片上拥有数十亿个晶体管，只要其中少量这些微小开关出现问题，就可能致使整个组件失去作用。生产运行或许需要长达六个月的时间，涵盖数百个步骤，必须极度注重细节。每次产生错误，工厂操作员均有机会做出调整并尝试新的方式。倘若改变行之有效，这些信息便会被留存下来，应用于下一个挑战。生产运行的次数越多，效果就越佳。当下台积电的生产运行次数最多。
当台积电从这些各种各样的大客户那里学习时，英特尔的制造业务只有一个客户：它自己。随着智能手机芯片成为最大的市场，英特尔被越拉越远。如今，人工智能的兴起更是使这种情况雪上加霜。英伟达在AI芯片领域遥遥领先，而为其制造CPU的正是台积电。如今，市值已不足1000亿美元的英特尔，已经完全被高通、博通、德州仪器和AMD在内的竞争对手甩在了身后，甚至排不进全球TOP 150。相比之下，台积电则节节攀升，并成为了当今世界上最顶尖的芯片制造商。如今，它的市值已接近1万亿美元，跻身全球TOP 10之列。高通也难救作为国家队的另一员大将，高通却对英特尔制造业务并不感兴趣……毕竟，对于大多数芯片设计公司来说，经营工厂是一项会去极力避开的高成本业务。正如路透社报道的那样，它主要关注的是芯片设计领域的业务，以及在个人电脑软件和销售渠道方面的广泛专业知识。
The Information的一份报告让芯片行业压力倍增，该报告称，AI芯片制造商英伟达是美国司法部反垄断调查的对象，但随后被辟谣挥之不去的制造业阴霾
驱散笼罩在英特尔周围的制造业阴霾，将是一项昂贵、有风险且复杂的工作。为此，英特尔实施了一个大胆的计划——将晶圆代工业务与芯片设计业务分开，并试图以此说服外部客户相信英特尔是真心想为他们制造芯片，而不是与之竞争。
下一个挑战是最大的：重新掌握芯片制造的核心技术。英特尔的晶圆代工业务在获得几个大客户之前，真的无法挑战台积电。再次强调，要擅长芯片制造，你需要大规模、多样化的产能，这样才能发现缺陷，优化工艺，并将这些知识反馈到你的晶圆厂。这是一个典型的鸡和蛋的问题：- 没有产能，外部客户会对让英特尔制造他们宝贵的芯片设计持谨慎态度。- 没有客户，英特尔就无法提升技术水平。然而，从英特尔甚至开始委托台积电代工其部分芯片来看，这条路是不会好走了。18A：全村的希望
如果一切顺利，这可能会在几年之后，让英特尔重新具备和台积电一战的实力。
根据此前的报道，AWS和微软的自研芯片，据称就是基于18A节点。显然，英特尔的代工业务需要更多这样的客户。与此同时，18A技术也必须表现得非常出色才能实现英特尔的野望。拆分是否可行？
正如前文所述，高通不太可能想要收购英特尔的这部分业务。而这也引发了关于英特尔可能被拆分的猜测。
此前，路透社曾报道称高通对部分芯片设计业务感兴趣；这次《华尔街日报》则表示，高通可能会将英特尔的部分业务出售给其他买家。如果英特尔的晶圆代工业务作为一个独立的公司从设计部门分离出来，它会如何表现？这里的问题，归根结底，还是在于产能。目前，英特尔的代工业务需要从公司自己的芯片设计中获得的制造量。没有这些，它将很难从中学习制造经验。除此之外，除非高通能够重新谈判英特尔与AMD之间的x86/x86-64交叉许可专利协议，否则芯片巨头对高通可能没有太大价值。虽然一些专利在2021年到期，但这项可以追溯到2009年的协议仍然有效，而高通也将受到控制权变更规则的约束。换句话说，除非AMD给予许可，否则高通不能生产英特尔设计的x86-64芯片。这也可能是没有人在AMD陷入困境时收购它的原因之一——接管它的人必须同时搞定英特尔
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