加拿大经济在表现方面正与其最亲密的盟友分道扬镳。RBC的一项新分析研究了这两个历史上密切相关的经济体之间出现的差距，并指出加拿大的表现明显不如其南方邻国。与美国强劲的家庭相比，加拿大高负债家庭的弱点，导致了两国间有史以来最大的差距。这意味着在短期内，两国可能需要非常不同的货币政策决策。
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加拿大经济表现差距历史最大
经济关系紧密：加拿大和美国的经济历史上紧密相关，原因显而易见。两国共享世界上最长的无防护边界，共同承担国家安全成本，并允许商品自由流通。去年，美国占加拿大贸易的三分之二，这种情况已经持续了几十年。因此，两国的GDP增长和通胀率表现一直相似。
近年来的变化：这种情况正在迅速变化。“自2023年以来，加拿大经济相对于美国的表现不佳是不同寻常的，因为两国之间有着密切的跨境经济联系。”RBC经济学家Claire Fan解释说。
GDP差距扩大：数据显示，自2019年以来，加拿大的人均实际GDP显著落后于美国，到第一季度，这一差距扩大到10%。这一差距现在是有记录以来最大的，至少可以追溯到1965年，这是现成数据的最早年份。
总的来说，加拿大经济的表现远远落后于美国，这一差距创下历史新高。这表明，两国在未来可能会需要采取非常不同的货币政策来应对各自的经济挑战。
毫不意外，这种差距也在导致通胀差距。Fan指出，从12月到4月，美国年化总CPI为4.3%，但加拿大仅为1.3%。目标增长率是2%，所以加拿大可能需要在美国之前注入刺激措施，而美国的通胀依然居高不下，甚至重新加速。
她说：“由于两国之间的紧密关系，以及通胀趋势，过去两国的经济表现总体上是一致的。但最近，加拿大经济开始严重且持续地表现不佳。”
加拿大高负债家庭无法跟上美国家庭的步伐
关键问题是——为什么两国经济表现差距如此之大？Fan指出，在制造业方面，产出差距仍然相对一致。而加拿大和美国的分歧主要在服务业，主要是由于家庭实力的差距。
美国消费者在服务和政府方面的支出增长显著，这占了美国GDP增长的70%。由于服务通常不是进口的，加拿大从中受益不多。
加拿大的货币政策将需要与美国不同
加拿大高负债家庭在消费者支出方面并没有迎来第二次机遇。相反，过高的住房成本占据了更多的收入份额。
这种问题也不会很快解决。Fan解释道：“即使利率将缓慢从高位下降，加拿大经济仍在持续表现不佳。”
她补充道：“我们预计今年加拿大GDP增长将保持疲软，仅增长1.3%，因为家庭将继续应对高昂的借贷成本。这加上全球供应链约束的持续缓解，应能保持加拿大的通胀较低，不论美国的强劲需求如何。”
银行解释说，这一差异的一个积极方面是加拿大的利率将不得不有所不同。为了增强需求以稳定低通胀，加拿大央行将不得不比美国更大幅度地降息。
这可能听起来对住房市场有利，但重要的是要记住，真正的经济衰退与疫情期间的衰退大不相同。诱导性衰退期间，人人都能在家工作，国家补贴收入，这与传统的衰退情况大不相同，在传统衰退中，失业率上升，能够回到工作岗位的人减少。
信息来源：
Canadian Economy Underperforms US, Largest Gap On Record: RBC
