世界第二大经济体中国周三（8月9号）公布的数据显示，七月份出现了两年多来的首次通货紧缩，加上周二最新出炉的出口大幅下跌的数据，再次引发人们对中国疫情后复苏步伐的质疑。
根据中国国家统计局（NBS）的数据，作为衡量通货膨胀的主要指标，中国的居民消费价格指数（CPI）在 7 月份同比下降了 0.3%。中国解释称主要因去年基数较高影响；且其中包括猪肉及鲜菜等，食品价格下降1.7%，进而导致消费价格指数下降。
通缩的陷阱风险
通货紧缩与通货膨胀相反，即商品和服务价格下降。从字面上看通货紧缩似乎是对购买力是件好事，但实际上却暗藏对经济 的威胁。具体说就是消费者不再消费，或者等待进一步降价而推迟购买。 在没有需求或需求降低的情况下，企业被迫削减产量，进一步打折以清理库存，同时冻结招聘或裁员。导致经济学家所称的螺旋式下降局面的风险。
在新冠大流行限制结束后，大多数发达国家出现了“报复性消费”的繁荣。企业难以满足需求，因而出现了通货膨胀的局面。 但中国的情况却并非如此，清零政策取消后，物价并没有飙升。中国今年初由服务业支出带动的一轮经济反弹“只是昙花一现”。4月以来，中国经济复苏在多个层面止步不前；5月的青年失业率更飙升到20%以上的历史新高；6月的中国制造业活动连续第3个月萎缩，而对美国等西方国家的出口也走弱。此外，尽管中国放宽了调控政策以刺激购房需求，但房市这个中国经济的重要支柱，如今依然呈现衰退状态。
有专家分析认为，中国在疫情结束并重启经济后出现通缩，实际上暴露出中国经济经过3年防疫后存在的结构性问题。其中包括家庭负债情况恶化，这种恶化抑制了消费支出，这一点从6月的CPI数字即可看出。
报导指出，中国需求不振的局面，与美国及多数西方国家形成鲜明对比。尽管想方设法控制物价，西方国家的物价仍不断上涨。为此，专家们呼吁中国官方采取更多措施扭转低迷的气氛，并提振需求。
中国的主要增长引擎失灵 复苏结构性阻力重重
法新社报道，日本瑞穗银行的分析师 Ken Cheung 认为："通货紧缩反映了一个现实，即中国经济复苏的动力正在耗尽，需要一个强有力的刺激计划来提振需求。”
许多经济学家都主张采取这样的计划来支持经济活动。但就目前而言，当局仅限于采取有针对性的措施和向私营部门表明意图，却没有取得任何令人信服的结果。
实际上，中国在 2020 年底和 2021 年初经历了短暂的通货紧缩，原因是猪肉价格暴跌，而猪肉是中国消费量最大的肉类。再往上追溯，出现通缩是在 2009 年。许多分析师担心，在中国的主要增长引擎失灵、青年失业率创下 20% 以上的历史新高之际，这次的通货紧缩期会更长。
龙洲经讯 （ Gavekal Dragonomics ）公司的经济学家安德鲁-巴特森（Andrew Batson）认为，长期以来占中国国内生产总值四分之一的房地产业危机是这次 "通货紧缩冲击 "的 "主要 "原因。
另外，根据中国国家统计局（BNS）的数据，7 月份生产者价格指数再次萎缩（-4.4%），这是连续第十个月萎缩。该指数衡量的是商品出厂的成本，可反映经济的健康状况，6 月份已下降了 5.4%。 生产者价格下跌意味着企业利润率下降。 在这些指标公布之前，中国的出口数据令人失望，而出口历来是经济增长的主要动力。 周二公布的官方数据显示，受海外需求疲软的影响，7 月份出口同比降幅最大（-14.2%）。
这种情况对数以万计的企业造成了直接影响，经济形势正威胁着政府今年 5%左右的增长目标。官方数据显示，2023 年第一季度和第二季度，中国经济增长仅为 0.8%。
外国投资大幅下降
同时，中国也要应对不断膨胀的地方政府债务和房地产市场的挑战。创历史新高的青年失业率也受到密切关注，预计今年将有创纪录的1158万大学毕业生进入中国就业市场。
另外，在与中国政府关系紧张的背景下，西方一些政治领导人主张与中国 "脱钩"，即切断所有经济联系，或至少限制对中国的依赖。据美国投资银行高盛（Goldman Sachs）称，第二季度，外商在华投资降至 1998 年以来的最低水平。
美国一家专门研究中国的咨询公司 SinoInsider 的分析师说，"在这种情况下，中国政府几乎没有挽救经济的选择"。还指出，7 月份生效的新反间谍法引起了商界的担忧，它 "进一步削弱了 "投资者的 "信心"。
据英国商业日报《金融时报》和彭博社报道，中国已命令其经济学家不要报道过于危言耸听的消息，尤其是有关通货紧缩的消息。中国官方全力消毒陷入通缩说，今年4月国家统计局新闻发言人付凌晖强调，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。今天国家统计局城市司首席统计师董莉娟也解释，中国CPI年减是阶段性的，随着经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之去年同期高基期因素逐步消除，CPI有望逐步回升。
中国通缩：消费价格指数罕见下跌引发担忧
图像来源，GETTY IMAGES
中国国家统计局周三（8月9日）发布数据，7月份居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，为2021年2月以来首次下跌。
分析称，这将给正在力争重振需求的中国政府带来压力。
周三公布CPI数据前一天，中国刚刚公布了上月的进出口数据。今年7月份中国进出口同比下降13.6%。其中，出口同比下降14.5%；进口同比下降12.4%。这些数据给中国新冠疫情后的经济复苏带来了疑问。
中国还正忙于应对高涨的地方政府债务、房地产市场的挑战以及年轻人失业率高企等问题。今年预计有1158万大学毕业生毕业。
价格指数下跌让中国减轻债务变得更加困难，也会带来一些连锁反应，比如经济增长放缓等等。
“提升通胀率没有秘方，”盈丰资产管理（EFG Asset Management）的丹尼尔·默里（Daniel Murray）说。他的建议是“更多政府支出、减税以及宽松货币政策的一揽子方案”。
价格下跌什么时候开始的
大多数发达经济体会在新冠限制措施结束后迎来消费暴涨。曾经在疫情期间节省了开支的人们突然能够也有意愿重新开始花钱，各种商业机构也努力满足这些需求。
需求的上涨如果遇到供给的缺乏，如果再加上俄乌战争带来的能源开支上涨因素，就会导致通胀。
但这种情况在中国没有发生。从全世界最严格的疫情管控措施中走出后，中国的物价并未大幅度上涨。中国上一次CPI负增长出现在2021年2月。
今年以来，由于需求减弱，中国已经有好几个月处于通缩边缘。制造商的出厂价格指数也一直在下降。
“这显示中国的内部需求很弱，同时来自全球其它地方的需求也在减弱，很让人担心，”香港科技大学客座教授艾西亚（Alicia Garcia-Herrero）说。
“通缩不会对中国有所帮助。债务问题会变得更加沉重。这些都不是好消息。”她说。
图像来源，GETTY IMAGES
图像加注文字，大多数发达经济体会在新冠限制措施结束后迎来消费暴涨，但这种情况在中国没有发生。
为何通缩会成为问题
中国为全世界制造了相当比例的商品。
如果中国通缩继续，潜在的积极面是这将对全球其它地方应付通胀有帮助，包括英国。
但是，如果降价的“中国制造”充斥全球市场，可能会对其它国家的制造业带来负面影响，比如冲击商业投资，影响就业。
中国的价格下降还可能影响公司盈利和市民消费，随后影响到原本就很搞的失业率。
它还可能导致作为全球主要市场的中国需求减弱，在能源、生产资料、食品等方面冲击全球出口贸易。
这对中国经济意味着什么
中国经济正在面临诸多困难，比如，中国从新冠疫情影响中复苏的速度低于预期。
周二公布的数据显示，今年7月份中国进出口同比下降13.6%。其中，出口同比下降14.5%；进口同比下降12.4%。低迷的贸易数据增加了外界对于中国经济放缓的担忧。
中国还在忙于应对房地产市场危机，最大的房地产开发商恒大面临崩溃。
中国政府一直试图强调所有这些事情仍然受控，但截至目前还在避免出台刺激经济增长的大招。
康奈尔大学贸易政策与经济学教授埃斯瓦尔·普拉萨德（Prof Eswar Prasad）说，对于中国复苏来说，最重要的因素是重塑投资人和消费者的信心。
“真正重要的一点是政府能否让私营部门重塑信心，家庭能够外出，多花钱而不是多存款。商界开始投资，这在目前还没有实现。”他说。
“我认为会看到明显的刺激措施，包括减税。”
