最近，国内许多大型地产集团所面临的窘境也逐渐浮出水面。
据Bloomberg报道，包括上海世茂集团（Shimao Group）、恒大（Evergrande）、上海佳兆业集团（Kaisa Group）、融创中国（Sunac China）等地产集团在海外发行的以美元计价的企业债券未能如期支付。
长城国际控股（China Great Wall International）则至今未能公布2021年财报。
但是，这种情况并不特殊，同样也发生在澳洲身上。
在澳大利亚的地产行业，一场风暴也正在登陆。
就在悉尼和墨尔本等首府城市面临40年来最大回调的同时，许多支撑澳大利亚地产行业的中坚力量却纷纷倒下，开启了一轮破产潮。
据调查，从2021年年末开始，澳大利亚境内已有数十家规模不等的建筑公司，先后破产或进入自愿接管，比如：
Privium
BA Murphy
Probuild
Condev
Inside Out Construction
Dyldam Developments
Home Innovation Builders
ABG Group
New Sensation Homes
Next
Pivotal Homes
Pindan
ABD Group
Solido Builders
Waterford Homes
而且，在过去一年间，全澳整个建筑行业共有3,917家公司申请破产清算（liquidation）或已进入接管程序（administration）。
在近4,000家公司中，共有1,536家来自新州，1,022家来自维州，665家来自昆州，其余来自其他各州和领地。
倒下的不仅是这些建筑公司，还有成百上千的工作岗位，以及面临无房可住却又已经用尽积蓄的家庭。
而就在5月，全澳最大批量民宅建筑公司Metricon同样暴雷，被曝出资金周转出现困难，正在建造的数千套民宅都可能面临无法交付的风险。
这家45年老字号建筑巨头每年平均建房高达6,000套，常年稳居澳洲顶级建筑公司榜首，所以，当行业龙头陷入危机，那么整个行业所面临的狂风骤雨，只会更加惨烈。
虽然Metricon目前已经与联邦银行（CBA）达成融资协议，并另从股东处获得3,000万澳元应急现金，但是整个地产行业在未来几个月，甚至几年内将面临的危机并不会凭空消失。
据知名市场分析机构IBISWorld调查显示，澳洲居民住宅建造业的破产率正在攀升，该行业的企业数量将在2022-2023年之间缩水（淘汰）9%，并成为10年以来首次出现负增长。
该机构还指出，来自建筑行业的破产潮将掀起波澜效应，从行业上游的建材供应商到下游的地产中介等市场参与者，都在巨浪拍打的范围内。
那么究竟是什么造成了这次创纪录的破产潮呢？
原因有3个：供应链、高利率还有合约模式。
供应链
首先，供应链危机已经成为后疫情时代的新常态，从俄乌战争爆发后的原油、天然气（北溪一号、二号）到粮食（小麦、大麦、葵花籽油、大米等），再从半导体芯片（芯片荒）到各类建材（木材最为严重），都对各行各业以及整体经济造成跨纬度打击。
自然，建筑行业也不例外，而因供应链混乱造成的建材成本上升和断货，都对建筑公司的资金链造成了破坏性的打击。
高利率
其次，随着全球发达经济体齐步迈入后疫情时代，各国央行也先后开启了加息周期，其中澳联储（RBA）在6月和7月上旬分别加息50基点，成为22年来最大单次加息力度。
在30天内将官方现金利率提高100基点（1%），对于严重依赖现金流的劳动密集型产业来说，可谓如履薄冰。
另外，澳洲批量居民住宅建筑行业还有一个特点——利润率极低。
维州一家大型本地建筑公司负责人在接受《澳洲财经见闻》采访时表示，一套合约价格在100万澳元左右的房屋，其利润率只有3~4%。
这种行业常态自然造成了恶性竞争，想要在建筑行业生存，必须以量取胜，也就是薄利多销的模式。
那么大量签订合约，锁定每一个机会，就成了这类建筑公司的生意经。
但是，大量工地空置以及融资成本的上升，在乘数效应的影响下，立刻变成了不可承受之重。
合约模式
合约模式是压垮骆驼的最后一根稻草。
按澳洲法律规定，建房合同是建筑公司和客户在动工前签订，并锁定价格（fixed contracts）。
相当于双方签订了一份期货合约——建筑公司保证在规定时间和价格内，按照规定标准完成建筑。如果逾期，建筑公司将承担责任和因此产生的费用。
但是大量来自疫情前的合约，以及在澳洲政府为了拉动经济复苏的政策面鼓励下，建筑公司的合约数量出现了爆发式的增长。
如果供应链没有中断，如果利率没有大幅上升，那么这些订单将成为建筑公司创造巨大财富的良机。
可惜，没有如果。
一面是堆积如山的合约，一面是心急如焚等待交房的客户，另一面是中断的供应链和价格高昂的建材，而最后一面，则是迅速枯竭的资金链。
四面楚歌的澳洲建筑行业究竟将走向何方，现在来说，很难判断。
但是有一点可以肯定，包括澳大利亚在内的发达经济体，在后疫情时代的高通胀高利率环境下，还将面临更加汹涌的海浪。
如果澳大利亚出现经济衰退，那么衰退浪潮下的游戏规则只有一个——适者生存。
而那些能够熬过寒冬的，将成为下一个经济周期里的王者。
